新萄京娱乐网址2492777CBOE暂停上线比特币期货,BitPay联合创始人:这或许是牛市的开始

比特币的价格正在上涨,而这一次,看起来华尔街已经开始庆祝了。周二,比特币自5月中旬以来首次达到了Bitfinex的8500美元门槛,虽然此后已从这两个月的高点回落数百美元,不过仍在过去一周上涨了10%,在一个月内上涨了29%。eToro高级市场分析师Mati
Greenspan指出,仍然是现货市场上常见的日本和韩国交易员,提供了大量交易量,推动了这一反弹,帮助比特币价格超过关键支撑位。Greenspan评论道:“根据交易所的交易量,似乎很明显,这次反弹是由东亚引领的,美元区也出现了飙升,但更加集中。这意味着美国人只是在急速上涨的时候参与了交易,但前后参与较少。”这并不是说美国没有参加此次上涨。事实上,Greenspan表示,交易数据来自芝加哥。衍生品交易所CME和芝加哥期权交易所(CBOE),是美国仅有的两家受监管比特币期货交易所,这表明华尔街希望能够参与其中。比特币期货于周二达到创纪录的12878手合约,相当于64390个比特币,名义价值5.3亿美元。—
CMEGroup
(@CMEGroup)2018年7月25日CME的周二交易量在到期日达到12878份合约,相当于64390
btc(每份合约代表5个BTC)。芝加哥期权交易所交易了7138份合约,每份合约相当于1个比特币,这使美国比特币期货总量达到71528个比特币。每枚8000美元,这是芝加哥期权交易所8月期货市场周二开盘价和结算价的平均值,相当于日成交量5.722亿美元。然而,相对于全球加密货币市场,该数量仍然较小。根据CoinMarketCap的数据,周二全球比特币现货市场交易量超过77亿美元。此外,总部位于香港的加密货币保证金交易平台BitMEX表示,周二24小时内交易的XBT合约交易量达到创纪录的100万份,价值超过80亿美元。其中绝大部分超过70亿美元,集中在XBT
/
USD市场。然而,比特币期货交易量的上升可能带来越来越多的数据点和加入点,这表明华尔街正在开始战略性进入这个新生态系统。

芝加哥期权交易所今日宣布短期内不再提供新一轮比特币期货合约。但事实上,自从这一衍生产品实现美元结算之后,很多人都十分看好。

在推出比特币期货15个月后,美国芝加哥期权交易所(Chicago Board Options
Exchange,以下简称“CBOE”)于本周宣布,该公司自3月份起停止以美元结算的比特币期货合约交易。该机构称,需要重新审视如何进入这一领域。该机构补充称,在进行下一步行动之前,不打算在其期货市场新增比特币期货合约。不过,目前上市的比特币期货合约仍可交易,这也意味着该机构最后的比特币期货合约将于2019年6月19日到期,XBT即将退出历史舞台。

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2017年,正值全球比特币市场的狂热期。CBOE借此东风推出了全球首个比特币期货合约。紧随其后,芝加哥商品交易所(Chicago
Mercantile
Exchange,以下简称“CME”)也推出了同类型的比特币期货合约。比特币以期货的形式进入大众视野,相当于为投资者提供了一种新的在受监管市场上买卖加密货币的途径。不少市场人士当时认为,这将是吸引机构投资者进入比特币市场的一种方式。作为加密货币合法性的分水岭,CBOE和CME的产品发布后吸引了众多投资者,包括从散户至华尔街的交易公司。

CBOE暂停比特币期货合约

值得注意的是,虽然是后来者,但在实际的市场交易中,BTC比XBT更受欢迎。根据美国商品期货委员会发布的截至1月22日的比特币期货持仓数据,
CBOE比特币期货持仓量共3589手,环比减少799手。在“可报告持仓”(Reportable
Positions)中,多单为2009手,空单为3148手,净空头数量为1139手。CME比特币期货持仓量共4976手,杠杆基金多头合约为3341手,空头合约为2863手,净多头合约为478手。

芝加哥期权交易所旗下的芝加哥期货交易所透露,短期内将不再为其现金结算XBT比特币期货产品提供任何新合约。

XBT单位为1个比特币,仅有3个最近月的月合约,并要求44%初始保证金,即2倍左右杠杆。BTC较XBT晚上市一周,以5个比特币为单位,只有4个月份合约,分别为本季度最近两个月和下一季度的最近两个月合约。BTC要求35%初始保证金,即3倍左右杠杆。专家认为,BTC由于在合约中包含更多的比特币而对投资者更具吸引力,因为其提供了维持主导地位所需的交易量。

不过,尚未到期的合约将继续交易,今年6月就会有合约到期。该交易所将开始评估XBT期货以及其他数字衍生产品未来的上线规划。

加密研究公司Trade
Block的首席执行官兰拉·萨鲁米表示,同时在CBOE和CME交易比特币是不划算的。“如果你已经在交易所交易其他产品,那么就没有什么新的成本。但如果是首次交易,你必须搞定支付连接、软件许可证、市场数据、交叉连接等——所有这些仅仅是为了交易一个新的衍生品。”因此,在竞争中败北的XBT被淘汰也在意料之中。

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不过,虽然CME在比特币期货交易额上的表现强于CBOE,但宏观来看,其实际交易额也不容乐观。市场分析人士表示,CME之所以获得了大量交易额,部分原因是其在整个2018年提供了非常有市场竞争力的折扣和奖励,吸引了更多交易者购买其产品。

官方公告中指出:

与此同时,CBOE和CME的期货合约都是按现金交割结算的,而这些期货合约即将面临Bakkt、ErisX等按实物交割的期货合约的强劲竞争。期货交易需要交易所本身拥有大量交易标的物以用作交割使用。在传统期货行业中,不论是钢材、农产品这类实物大宗商品,或者是货币、证券这类金融标的,最终都会有对实物交割的需求。但比特币期货不一样,目前在CBOE和CME的比特币期货交割过程中,并没有对应场景促使其必须使用实物交割,这使得比特币在需求侧的不确定性风险大幅增加。这也导致交易所并不需要储备大量比特币,只是设计一个比特币期货指数,不论是独立指数还是一揽子报价公共指数,都可以开展比特币期货业务。对于一般投资者来说,这无疑增加了风险,而更为重要的是,这种情况导致比特币期货业务降低了对比特币价格发现的职能,加大了比特币期货价格的波动性。

CBOE与另一家交易所CME在2017年12月高调推出了比特币期货,当时比特币价格达到了历史新高,也就是近20000美元。随后由于币价的急速下跌,这类期货的交易量也在减少。因此CBOE考虑重新整顿的决定也在意料之中。

CBOE的比特币期货一经推出,其交易价格就接近17000美元,并一路上涨,不久后,交易价格直线逼近2万美元。但好景不长,牛市过后,比特币价格在2018年经历多轮重挫,一直难有起色。截至3月20日14时,XBT期货交易价格为3982美元,价格累计缩水约80%。对于比特币期货的大幅非理性波动,交易者难以作出合理预测。在价格持续不断下跌的状况下,投资者对数字货币作为一种资产类别的信心在不断下降,不少投资者至今仍难以接受数字货币市场剧烈波动给他们造成的严重亏损。分析人士表示,虽然CME目前能够维系其业务,但如果只是一个对赌指数的平台,其规模发展必然受限,因无法完全实现比特币价格的发现职能,所以,不能吸引更大量级的资金参与。在此背景下,如果CME跟随CBOE的脚步宣布停止比特币期货合约交易,也不会让人感到意外。

自推出以来,XBT的表现似乎一直不如CME的比特币期货。尽管XBT和CME的交易量几乎不相上下,但近一个月来,CME的交易量已经开始超越XBT。

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上月,有多家媒体报道比特币期货产品的交易量达到了年底新低。2018年12月,CME的比特币期货的月交易量还有15亿美元,而相比之下,CBOE的交易量只有2.5亿美元。

事实上,XBT的交易量从未突破20亿美元。相比之下,CME的比特币期货交易量在去年7月创下了记录,近50亿美元,且在交易员群体中变得越来越受欢迎,尤其是近几个月。

市场选择更好的合约

XBT交易量的下滑或许就是CBOE决定暂时放弃该市场的原因。不过,该交易所尚未公开具体原因。

与此同时,得知这一消息之后,有人认为这对市场来说是好事,因为XBT产品是通过现金结算的。

推特网友Robin H. Justice表示:

还有一位评论者只是简单地说了一句,“市场选择了更好的合约”。

比特币投资者Trace
Mayer讽刺地说,他只希望币价继续走低,这样一来,以现金结算的比特币期货退市之后,“加密货币寒冬期”也可能随之结束。

BitPay联合创始人Tony
Gallippi同样认为这将驱动下一轮牛市,因为比特币熊市是和XBT同时出现的。

另外,一些全新的比特币期货产品——直接用比特币结算——将会在今年上线。Bakkt、ErisX、纳斯达克以及CoinFLEX都会在未来几个月推出自己的数字资产交易平台。

实物交割的比特币期货会对这一加密货币的价格产生什么样的影响呢?值得期待。

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