币市寒冬赴港上市,“超级矿机”助矿机巨头上演“胜利大逃亡”

本文你将看到这些问题的答案:比特大陆的矿机霸主地位真的没法撼动吗?为什么比特大陆要从暴利的矿机行业转型人工智能?上市后如何向股东交代数字货币资产的隐性利润?而「印钞机」BCH又该作何解释?今年8月1日是比特币现金硬分叉一周年的日子。作为算力霸主比特大陆的创始人,吴忌寒在这一天举行的BCH周年峰会上,并没有给矿工们带来好消息,而是给凉凉的数字货币市场又泼了一盆「透心凉」的冰水。随着ERC20合约的兴起,ico变成一个非常流行的词汇,但是吹捧ICO的原因在我看来都是不正当的。比如说ICO可以不受证监会的监管,这是错误的。按照美国证券法的有关定义,几乎所有的ICO合同都是证券,不管做了何种安排,证券性质都是不可磨灭的。同时,很多ICO充满虚假陈述,经不起拷问。ERC20是以太坊(Ethereum)上一项通用的代币协议,它通过定义一系列技术标准和接口大幅降低了代币发行的难度。而比特大陆跟以太坊最直接的关系,就是今年4月推出的以太坊E3蚂蚁矿机了。挖矿,从比特大陆成立那天起就是这家公司难以磨灭的品牌印记。不到五年时间,比特大陆掌握了全球超过50%的比特币算力,矿机市场份额也达到70%以上。去年11月,比特大陆突然宣布调整战略方向:全力转向人工智能,淡化矿机公司的外界印象。此时的数字货币市场正沉浸在史无前例的狂欢之中。比特币价格一路冲高到20000美元大关,基于以太坊的各种平台币、山寨币也在各大交易所疯狂吸金。比特大陆似乎不再认同挖矿芯片和矿机公司这一角色定位。根据BlockBeats最近获得的一份Pre-IPO轮融资材料,比特大陆被冠以「中国最大AI芯片公司」的名号。

今年 8 月 1 日是比特币现金硬分叉一周年的日子。

比特币价格持续下跌,三大矿机巨头上市的机会窗口正在关闭,7nm矿机降低挖矿成本帮助他们赢得上市时间!比特大陆、嘉楠耘智在加密货币寒冬中,穿上7nm矿机“跑鞋”,与比特币价格下跌赛跑,与熊市赛跑,与时间赛跑,正在上演一场“胜利大逃亡”!

作为算力霸主比特大陆的创始人,吴忌寒在这一天举行的
BCH
周年峰会上,并没有给矿工们带来好消息,而是给凉凉的数字货币市场又泼了一盆「透心凉」的冰水。

币市寒冬延续大半年,行业未来扑朔迷离

「随着 ERC20 合约的兴起,ICO 变成一个非常流行的词汇,但是吹捧 ICO
的原因在我看来都是不正当的。比如说 ICO
可以不受证监会的监管,这是错误的。按照美国证券法的有关定义,几乎所有的
ICO 合同都是证券,不管做了何种安排,证券性质都是不可磨灭的。同时,很多
ICO 充满虚假陈述,经不起拷问。」

过去半个月,比特币从8400多美元价位一路下挫至6000附近,跌幅之大、速度之快再次让币圈感受到大熊市的寒冷。与比特币相比,以太坊、EOS表现更加令人失望,双双创下年度新低,以太坊险守300美元,EOS在5美元附近挣扎。整个加密货币市值同样创下新低。根据AICoin数据显示,目前全球加密货币市值约为15783.57亿元人民币,与7号的18076.59亿元人民币数据相比市值下降了2293.02亿人民币左右,下降幅度约为12.69%。

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ERC20
是以太坊(Ethereum)上一项通用的代币协议,它通过定义一系列技术标准和接口大幅降低了代币发行的难度。而比特大陆跟以太坊最直接的关系,就是今年
4 月推出的以太坊 E3 蚂蚁矿机了。

据监测显示,BTC人气热度值再创周新低,至0.022%,(上周0.035%,上上周0.068%);全球转账数较上周同期下降3.6%至16.4万。第三方大数据评级机构RatingToken最新数据显示,截止2018年8月11日,本周日均新增合约地址981个,较上周下降512个,降幅达34.29%;其中230个为代币型智能合约,较上周减少78个,降幅25.32%。代币型合约的增发速度骤减,有极大可能与近日ETH价格下跌有关。

挖矿,从比特大陆成立那天起就是这家公司难以磨灭的品牌印记。不到五年时间,比特大陆掌握了全球超过
50% 的比特币算力,矿机市场份额也达到 70% 以上。

价格、市值、人气、合约数都创新低,这轮大幅度下跌捅破了代币归零这层窗户纸。随着明星空气币XMX归零,OKEX隐藏、下架大批量即将归零的空气币,归零几乎成为币圈的共识。破发就更加惨不忍睹了,2018年第二季度主要交易所破发率,Binance破发率100%,OKEx破发率100%,FCoin破发率100%,Bitfinex破发率80%,Huobi破发率72.73%。

去年 11
月,比特大陆突然宣布调整战略方向:全力转向人工智能,淡化矿机公司的外界印象。此时的数字货币市场正沉浸在史无前例的狂欢之中。比特币价格一路冲高到
20000 美元大关,基于以太坊的各种平台币、山寨币也在各大交易所疯狂吸金。

比特币大跌带动主流品种暴跌,主流品种大跌引发空气币归零潮、破发潮。二级市场寒冬进而蔓延至一级市场,7月全球ICO金额只有1个多亿,锐减90%多,8月以太坊合约数量大幅度回落。新项目、合约数量和ICO大幅度减少,意味着主流币种失去最为核心的应用场景,预期坐等起价的持币投资者、投机者则失去耐心、信心选择套现规避风险,反过来也会带动比特币、以太坊、EOS等下挫。EOS则是个典型例子,私募高达44亿美元,很多人期望其开发大量合约故持币待涨。怎知二级市场熊市引发一级市场疲软,比特币价格下跌导致持币投资人压力巨大,以太坊的合约数下降,一些人失去耐心选择抛售。

比特大陆似乎不再认同挖矿芯片和矿机公司这一角色定位。根据区块律动
BlockBeats 最近获得的一份 Pre-IPO
轮融资材料,比特大陆被冠以「中国最大 AI 芯片公司」的名号。

这轮比特币快速上涨和快速下跌反应了另外一个越来越严重的显现,当比特币快速大涨时,以太坊、EOS以及其它币种上涨幅度很小,而当比特币大跌时,这些币种跌幅更大,创新低、破发、归零大有币在。于是,比特币市值占全球加密货币总市值的比重再次回到50%,全球加密货币总市值缩水幅度大于比特币。

嘉楠耘智要成为比特大陆,而比特大陆要「成为英伟达」

这种愈发严重的现象让人产生担忧:除了比特币,其它加密货币是否还有价值?是否会归零?这种归零的担忧传递到了EOS身上。

2017 年 11 月在波士顿举办的 AI WORLD 2017
大会上,比特大陆联合创始人詹克团亲自发布了人工智能品牌算丰(SOPHON)。首款自研张量处理器
BM1680,深度学习加速卡 SC1/SC1+,以及智能视频分析服务器 SS1 也同时亮相。

我们再把时间距离拉长,从去年年底到现在,比特币历经了八个月时间大幅度下跌,价格从20000美元,多次下挫到6000美元附近,跌幅高达70%。比特币作为币王,绝对权重股,若放到任何金融市场,都可以界定为崩盘、股灾,如果市值和股市相当那意味着股市危机或金融危机。当然,每次在6000美元附近,比特币都能迎来一次小反弹,但是每次反弹的幅度都比前一次低。从最近八个月的日K走势可以看出,比特币历经了5次大浪下跌。

这是作为全球最大矿机及芯片厂商的比特大陆,第一次在 AI 领域公开亮相。

比特币在6000美元价格附近止跌的理由,一般认为有两个:一是持币者和持币投资者承受巨大压力,他们在上半年投资的大量ICO项目以法币计价都面临巨额亏损。这就是以不稳定货币投资带来的风险,从全球法币来看,更多人愿意持有美元投资,主要考虑到美元的稳定性。二是挖坑成本支撑。一边是总市值创新低,一边是比特币算力大幅度增加。虽然算力与比特币价格之间没有正相关关系,但是比特币挖矿成本增加与比特币价格下跌会形成互为影响的关系。

今年 1
月初,比特大陆在北京召开媒体沟通会,产品战略总监汤炜伟声称比特大陆早在
2015 年就进入了人工智能领域。

比特币如果持续下跌,加密货币市场持续萎缩,市场危机逐渐传递到上游的矿机厂商、矿机销售商和矿工。如果比特币价格跌破挖矿成本,或引发连锁反应,大量矿机停机、矿机销售商退货或转行,矿机厂商销售额和利润大幅度下滑。

实际上,当时的比特大陆刚刚从 2014
年濒临倒闭的境况中恢复过来。在外界看来,比特大陆跟人工智能毫无关联。翻阅比特大陆官方微博,整个
2015 和 2016
年没有一条内容谈及人工智能,出现次数最多的还是挖矿、矿机等关键词。

怎么办?救市,显然不符合矿机厂商的价值观。

区块律动 BlockBeats 通过查询工商信息发现,承担向 AI
转型重任的算丰科技(北京)有限公司成立于 2016 年 9
月,注册资本只有人民币 100 万元,实际控制人是注册在香港的 Bitmain
Technologies Limited。

超级矿机面世,为矿商上市退出赢得时间

根据这次媒体沟通会透露的信息,比特大陆继续沿用
ASIC(专用集成电路)的技术路线来设计 AI 芯片。基于台积电 28nm 工艺的
BM1680 在单精度 FP32 条件下,浮点峰值计算性能为 2TFlops、平均功耗 30W。

比特币价格如果击穿6000关口,整个币市持续下跌,比特大陆、嘉楠耘智、亿邦科技的主营业收入和利润都面临大幅度压缩的可能。更为重要的是,这三大矿商都已经在香港交易所递交了上市申请,这个上市关口如果币市寒冬延续,港交所或许会对矿机厂商主营业务收入能否持续产生担忧。

具体到产品应用和场景化落地方面,比特大陆重点布局在公安安防、互联网和城市大数据三个细分领域,计划与合作伙伴一起提供云端芯片+算法的一体化解决方案。

就在这个重要关口,2018年8月8日,矿机企业嘉楠耘智宣布,发布了全球第一款基于7nm芯片A3207的新一代矿机。7nm芯片对于矿机而言是一个什么概念?

3 月,比特大陆发布第二代 AI 芯片 BM1682,号称性能提升 5
倍以上,还可以脱离 X86 CPU 独立工作。搭载 BM1680
芯片的算丰智能视频分析服务器还获得了中国安防网评选的年度优秀 AI 应用。

7nm芯片,让矿机实现了能耗减半,算力翻番。现在的主流矿机算力是14TH/s,如果芯片A3207用于阿瓦隆A9矿机上,其算力将跃升至30TH/s,提升幅度超过了100%,而功耗则为
1720W。这款新矿机,也被业内称为“超级矿机”。

通常来说,AI
领域最火热的深度学习可以分为训练(training)和推理(inferencing)两个环节。顾名思义,训练环节就是将一定量的样本数据输入到现有算法模型中,通过调整各种参数让模型达到最理想状态。接下来就可以利用这些算法处理更多同类任务。

我们知道,芯片是晶体管的集成,制程越小,晶体管越小,单位面积芯片的性能越先进。90nm、65nm、45nm、32nm、22nm、16nm、14nm、10nm……十多年来,科技公司试图将芯片制程压缩到极致。在16nm时代,嘉楠耘智惜败于比特大陆,这次能否借助7nm实现逆袭?

以人脸识别算法为例,训练环节中包含不同年龄、性别、种族的人脸数据越多,算法的识别效率和准确率就越好,适用范围也越广。随着使用频次的日积月累,算法模型自身也会不断提高准确性等指标。

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人工智能概念的浪潮中,从业者们热衷的话题之一是用何种架构的芯片来运行这些算法模型。

嘉楠耘智将矿机带入7nm的竞速赛。就在嘉楠耘智发布新一代矿机后,有商家在网上发布消息,由富士康代工的比特大陆7nm芯片的蚂蚁S10矿机即将面世,现可以接受预订,算力为蚂蚁S9的2倍多。据了解,7nm制程是目前芯片领域前沿技术,A3207的生产方是台积电,后者也是苹果和高通的代工方。这次,嘉楠耘智先于苹果、高通、三星,在全球首先量产7nm芯片。当然,矿机使用的ASI芯片要比手机芯片在工艺上更为简单。台积电一直是比特大陆的供应商,此前有消息称,比特大陆在7nm制程芯片上还有可能与三星合作,三星坚持采用更先进的EUV技术。

就目前而言,研究自动驾驶的机构和公司一般会优先选择英伟达 GPU
来加速数据处理和模型训练。而比特大陆要涉足的安防领域,最常见的芯片架构是
FPGA(现场可编程门阵列)。

在7nm制程芯片的竞速赛道上,矿机厂商需要更高的工艺技术,更大的投资,矿机产业的毛利率也可能下降30%。这被认为是矿机巨头们寻求上市融资的重要原因。

FPGA
的优势在于极强的灵活性和可编程特性。当一个神经网络模型训练完成,只能写入到
ASIC 芯片中一次,无法进行后续升级。而 FPGA
允许通过编程方法多次写入和更新,这对于需要频繁迭代算法的 AI
应用非常友好。

其实,因果可能相反。嘉楠耘智和比特大陆加入新一代矿机争夺战,很可能是为上市赢得“逃亡时间”。

换句话说,ASIC
人工智能芯片中的算法模型必须足够优秀,一旦出厂无需更新和升级也能处理好同类新任务,才能让这桩生意具有可行性。就现阶段而言,深度学习应用在各个领域的算法迭代速度非常快,平均不到一年算法就会大变样。这可能会让
ASIC 芯片无法在短期内比 GPU 和 FPGA 取得优势。

TopMiningProfit称,以比特币6371美元的价格计算,阿瓦隆A9矿机一年挖矿收益在2879.85美元左右,成本约为1507.45美元,一年净赚1372.2美元,约合9365元人民币。很多人曾将6000美元视为比特币的成本价,但随着阿瓦隆A9的出现,这一金额可能将成为历史。6000美元,将再也不是比特币的“保底价”。保底价可能变成3750美元。

专注人脸识别的旷视(Face++)的一位内部人士告诉区块律动
BlockBeats,在安防、智慧城市等项目招标会上很少看到比特大陆这种用 ASIC
芯片提供算力的厂商,最常见的还是
FPGA。旷视公司的人脸识别及比对等一系列算法也主要运行在 FPGA
架构上,而且还在持续优化。

如果挖矿成本价下降到3000多美元,意味着挖矿还有较大的套利空间,以抗衡比特币下跌风险。尽管矿机厂商的毛利率被压缩,但是至少保住了这一主营业务。

按照比特大陆公布的产品路线图,BM1682
之后还将有两代产品正在研发当中,均采用台积电的 12
纳米工艺制程,平均下来产品迭代周期大约是 9 个月。

所以,7nm降低了维度,为矿工腾出了3000美元左右的空间,同时为嘉楠耘智和比特大陆上市冲刺的时间。

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信仰or法币?“古典”矿机巨头正在上演“胜利大逃亡”

而比特大陆最大的竞争对手,矿机市场份额排名第二的杭州嘉楠耘智最近正式发布了
7nm 矿机阿瓦隆 A9 系列,而比特大陆今年新上的 S9i 矿机采用的是 16nm
工艺。

8月7日,比特大陆得到了腾讯和软银担保,再次融资10亿美元,公司估值达到150亿美元。此次融资,也早被业界认为是比特大陆在为上市做最后的准备。此前,比特大陆共完成两轮融资:2017年9月,比特大陆获红杉资本、IDG资本等5000万美元A轮投资;今年6月获得红杉中国领投的3亿-4亿美元的B轮投资,估值为120亿美元。

在不少人看来,嘉楠耘智似乎实现了一次技术突破,成为矿机业内第一批吃上 7nm
技术红利的企业。比特大陆在工艺上要落后行业了吗?

嘉楠耘智、亿邦国际此前也向香港交易所递交了上市申请。嘉楠耘智先后折煞于“借壳”和新三板,于今年五月向港交所提交IPO申请书。此前有预测,嘉楠耘智2018年净利润可能超过30亿,年均复合增长率接近10倍。亿邦国际从新三板摘牌3个月后于6月下旬向港交所递交上市申请。亿邦国际去年净赚约3.8亿元,其中,区块链业务同比增长1690.3%,成为第一大主营业务。

一位芯片行业的资深从业者告诉区块律动
BlockBeats,「嘉楠的进度是快些,他们后端是外包给台湾一家名叫
GUC(创意电子)的公司做的,这是台积电的子公司,各种资源都比较好。比特大陆后端是自己做,优化地比较激进,可能要做几次才能成,但是成了后技术指标别人干不过,再搞
2
年做同样工艺都干不过,只能拼新工艺,所以比特大陆产品生命周期长。这是在构建护城河,很有必要,不然只能有普通利润。」

三矿矿机巨头主营业务皆为矿机,上市命悬矿机市场,更受制于比特币价格。比特币价格持续下跌,三大矿机巨头上市的机会窗口正在关闭,7nm矿机降低挖矿成本,保住矿机市场,“以利润换时间”,帮助他们赢得上市时间,!比特大陆、嘉楠耘智在加密货币寒冬中,穿上7nm矿机“跑鞋”,与比特币价格下跌赛跑,与熊市赛跑,与时间赛跑!

但是这种不断地挤榨已有芯片性能的挤牙膏式做法,最终还是要败给摩尔定律。7nm
的制作工艺优势,让阿瓦隆矿机不需要像比特大陆一样优化,就可以做到 2
倍于比特大陆 S9 矿机的算力。这或许意味着,比特大陆在 ASIC
矿机芯片上的领先优势似乎并非不可撼动。

另外,比特大陆财报显示,该公司现将数字货币以成本价(在数字货币收到时的市场价)记在其他流动资产(Other
current
asset),且其价格波动不计入报表。2017年12月底,该公司持有的BCH、BTC、LTC、DASH、ETH数量分别为84.18万、3.68万、92.5万、31.2万、747枚。截至2018年3月底,该公司持有的BCH、BTC、LTC、DASH、ETH数量分别为102.1万、2.2万、93.09万、31.2万、1097枚。这份财报说明,港交所对于数字货币作为资产依然表示担忧,其价格波动带来不稳定只能以成本价计入。从持仓数据可以看出,比特大陆近半年减持了一万多枚BTC,增持了将近20万枚BCH,这有可能是为了上市公示财报而准备的。

嘉楠耘智除了首发 7nm
矿机芯片,还同时宣布了阿瓦隆矿场认证计划和嘉楠生态全球节点计划。加入阿瓦隆认证计划的矿主将获得矿场建设解决方案指导、资金和托管客户对接等一系列资源。不过嘉楠生态全球节点计划的细节,目前还没有公布。

区块链世界喜欢用“古典”来嘲笑圈外的人,古典互联网、古典金融,但是三大矿机巨头正是用这种最“古典”的方式掌控着比特币和加密货币的命脉,也用这种最“古典”的方式做最后冲刺实现套利退出。信仰还是金钱,IOC还是IPO,加密货币还是法币,三大矿机巨头都选择了后者。与那些比特币信仰者、拥趸们相比,商人吴忌寒显然是务实主义者,距离一家上市公司的掌舵人仅一步之遥。就像美国西部淘金热,淘金的人们很多一无所获,而卖牛仔裤、卖铲子的生意人赚了大钱。

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2016年6月比特大陆蚂蚁经典矿机S9的问世为,是一次算力革命;而今7nm面世,或许是矿机巨头们上演的一次“胜利大逃亡”!

从竞争格局来看,嘉楠耘智作为行业老二似乎想通过工艺更先进的矿机芯片、生态化的矿场运作来扩大自己的市场份额,目标成为比特大陆。而认准了人工智能的比特大陆,却想要成为
AI 领域的英伟达。

信仰,跳进去容易,跳出来难!

区块律动 BlockBeats 拿到的这份融资材料还引用了研究机构 Tractica
的报告,预测用于深度学习的 ASIC 芯片将从 2020 年开始进入高速增长阶段。

本文来源:区势传媒 作者Locke 责任编辑:Byzantium

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换句话说,比特大陆在港股 IPO
之后,仍然需要经历数字货币熊市和 ASIC
人工智能芯片逐步被接受这个过程,才能真正进入红利期。到那时,买入比特大陆股票的机构和散户才能大大方方套现。

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但这段时间具体有多久,谁都不好预测。

卖矿机利润超高,为什么还要转型
AI?

今年 6 月,吴忌寒在接受彭博社采访时透露,2017 年比特大陆的总收入是 25
亿美元。

根据区块律动 BlockBeats 获得的 Pre-IPO
融资材料,这 25 亿美元中有超过 90% 来自矿机的销售收入。比特大陆
2016、2017、2018Q1 的净利润分别为 0.97 亿、11.8 亿和 10.6 亿美元。

也就是说,去年比特大陆售卖蚂蚁矿机的净利率高达
47%。既然利润和增长情况这么好,为什么还要调整战略转向 AI 呢?

我们认为主要原因有两个,其中最重要的是数字货币市场从 2018
年初开始下跌之后,始终没有显露出持续回升的迹象。比特大陆凭借研发比特币挖矿芯片和矿机销售起家,营收模型也高度跟比特币价格绑定,其掌握的算力也主要用来为比特币挖矿。

当比特币价格持续上涨,矿工挖矿收益也会随之上升,市场上对矿机的需求就旺盛,从而能够带动销量快速增长。

而当比特币价格缺乏增长动力且前途未明时,矿工一旦收益降低甚至出现亏损就可能会考虑不再继续经营矿场。通过线上交易购买矿池算力,也会慢慢变得不划算。

另一方面,比特币所采用的工作量证明(Proof of
Work)算法天然需要消耗相当高的电力用来挖矿,PoW
已经开始变得不受欢迎。据区块律动 BlockBeats 的不完全统计,目前全球采用
PoW 的数字货币大约有 700 多个,而市场上在交易的 2300
多个代币中绝大多数采用的是 PoS。

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国际清算银行(BIS)今年 6
月发布的一份报告显示,比特币在全球范围内消耗的电量已经达到 70
万亿瓦时,是以太坊的三倍还要多。

另外一方面,币圈和链圈之外的普通人更容易受到权威人士观点的影响,从而持续怀疑数字货币的真实价值。

世界上最成功的投资人巴菲特上半年接受采访时表示,比特币是「老鼠药的二次方」。他的老搭档查理·芒格称比特币是「一文不值的人造黄金」,还引用刻薄小王子王尔德(Oscar
Wilde)的名言,「不堪言状之人捕猎不可入口之物」,把追捧比特币比喻为捕猎狐狸。

这也许能反映出主流大众对比特币为代表的加密货币的整体认知:投资加密货币是在打水漂。

而在加密货币之外,人工智能是一个年复合增长率接近 40%
的蓝海。安防、自动驾驶、智能制造等领域对算力的需求在以指数级攀升。

现在比特大陆选择了人工智能,IPO
之后就能看到人工智能这个市场会不会选择比特大陆了。

三个月翻三倍,几乎与小米持平的市值到底贵不贵?

2013 年成立到现在,比特大陆还不满五岁,Pre-IPO 投后估值却已经达到 150
亿美金。跟 6 月完成的 B
轮融资相比,比特大陆只用了一个多月时间,估值上涨了 30 亿美金。

更令人错愕的是,在著名数字货币网站 Coindesk
曝光的最新信息中,比特大陆上市时最终会达到 500
亿美金的天价!这与同在港股上市的小米如今的 522 亿美金(4100
亿港币)的市值已经基本持平了。

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投资者自然会疑虑:比特大陆这估值是不是太夸张了?

按照市盈率(PE)法计算,比特大陆在 Pre-IPO 轮(150 亿美金)的 PE
倍数(150/11.8)大约是 13 倍。相比之下,比特大陆对标的英伟达 PE 倍数为
43,英特尔是 25.2,高通是 34.8。而从 500
亿美金市值的爆出可见,比特大陆已经先于技术和市场,在
PE 倍数上和巨头们持平了。

但请不要忘了,比特币的总量就只有 2100
万枚,挖矿产生的比特币每四年就会减半。目前全球的比特币已经被开采出了
80%,只剩下约 400
万个比特币可挖。而就目前的市场形势来看,未来一年比特币价格重回 20000
美元巅峰时刻的可能性小得可怜。

按照这样的基本面估算,下一自然年挖出的比特币大约价值 36
亿美元。由于竞争激烈,比特大陆在未来一年最好的情况是占有 1/3
的矿机市场份额,同时取得 10% 的净利率,也就 1.2
亿美元净利润。如果我们保守按一年后市场仍愿意给出 20 倍 PE
来计算,比特大陆市值也就 24 亿美元左右。

对于机构投资者来说,理论上还可以进行股转债操作,比特大陆收入很稳健,不至于还不起。但
IPO 之后接盘的散户,将面临极高的风险。

区块律动 BlockBeats 了解到,比特大陆 150 亿美金的 Pre-IPO
份额卖得不好,并不是因为那些潜在股东认清了上述观点,而是他们觉得数字货币还存在不可忽视的政策风险。

另外需要指出的一点是,虽然比特大陆宣称 90%
的公司营收来自矿机销售,但实际上还有两项隐性收入没有透露细节。

首先是比特大陆自己拥有的矿场,挖出来的比特币(BTC)、比特币现金(BCH)等数字资产如何处置。

其二是去年比特大陆主导的比特币硬分叉,尽管官方口径一直拒不承认自己是 BCH
幕后的操控者。其硬分叉之后产生的比特币现金(BCH)目前流通市值约 100
亿美元,最高时曾达到 686 亿美元,BCH
价格很大程度上也受到比特大陆的影响。

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今年 4 月,BCH
出现六天暴涨近一倍的价格走势,这波短期拉升非常符合矿霸庄家的拉盘操作。

如果比特大陆真的对 BCH
有做市操作,这笔隐性收入将怎样体现在报表中,又怎样向股东和投资者解释?

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上周末曝光的比特大陆财报显示,该公司将他们挖到的数字货币以成本价记在其他流动资产一列,值得注意的是该项资产中数字货币资产的价格波动不计入报表。

财报显示,比特大陆 2017 年 12 月底持有 84.18 万枚 BCH、3.68 万枚
BTC、92.5 万枚 LTC、31.2 万枚 DASH。而在 2018 年 3 月底,BCH 变成了
102.1 万枚,BTC 变成了 2.2 万枚,LTC 变成了 93.09 万枚,DASH 变成了 31.2
万枚。

在 3 个月的时间里,比特大陆出掉了 1.48
万枚比特币,同时因为控制了绝大部分算力 BCH 增加了 17.92
万枚,历史财报也显示比特大陆正在使用自己的比特币库存来支撑比特币现金这个「太子」。

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但是除了那些支持比特币现金的投资者和信仰人士之外,普通投资者对于持有比特币现金的热度并没有多少提高,更何况是在熊市里,大家纷纷开始「逃难」,更无暇来照顾这种分叉币。

这次比特大陆 IPO,有一定可能性是通过上市吸血来继续支撑
BCH。然而上市之后的监管会更严格,拉砸不能再像以前那么随意了。

回到资产的讨论上,将数字货币作为公司的资产,这部分数字资产的涨跌都得公司自己承担,如果出现价格下跌的情况,需要计提减值,这将严重影响公司利润,最终这部分利润将分摊到每个股东身上。

比特大陆关机了

上周四,矿池统计数据显示,比特大陆旗下的蚂蚁矿池和 Bitcoin Block
Explorer – BTC.com 矿池算力下降了 9%,两者原来在整个算力池中占有 41%
的算力,现在已经下降到了 33%,比特大陆开始关闭矿机了。

市场分析认为,这是比特大陆不看好未来比特币挖矿收益的一个信号,也是继续支撑比特币现金的一个信号。

竞品的 7nm
矿机先行一步上市,比特币市场和比特币现金市场反应冷淡,比特币价格逼近成本价的险情多次出现,比特币算力难度持续攀高,政策层面并没有得到好转,矿机虚假宣传等等迹象都在告诉我们:挖矿虽然是一门生意,但它已经不再像以前那么好了。

这不禁让人想起死海产业 ATM 和 POS 机。维珍创意是一家专门做 ATM 和 POS
机的金融业设备公司,两年前便提交了 IPO
申请,但是在移动支付的打压下,整个社会对于取现金用的 ATM 机和刷卡用的
POS 机需求量暴跌,导致该公司利润同步暴跌
90%。最终,维珍创意在这样的市场环境下选择放弃 IPO。

对于死海产业来说,IPO
已经没有意义也没有了可能性。但是对于投资者来说,不明朗的数字加密货币行业,可能会让他们不看好比特大陆的
IPO。

如此,只能靠人工智能了,至少在未来数年里,人工智能芯片还是蓝海。

按照原定计划,比特大陆将在 8 月底或 9 月向港交所提交 IPO 申请,IPO
规模将达 180 亿美元,估值在 400-500 亿美元之间预计年内上市。

从矿机公司/矿主转变为人工智能公司,这次价值 150
亿美金的自我否定,比特大陆大约用了一年时间来完成。

但在人类公司史上,最终做出肯定或是否定的还是市场。

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