新萄京娱乐网址2492777深度 | 比特币价格波动与人民币汇率的联系分析

0.2984,说明回归方程的拟合优度较低。统计理论认为,回归中|R|大于等于0.8时为两变量间高度相关、|R|大于等于0.5小于0.8时认为两变量中度相关、|R|大于等于0.3小于0.5时认为两变量低度相关或弱相关、|R|小于0.3说明相关程度为极弱相关或无相关。图1中相关系数R

0.5463,|R|大于0.5,可以认为比特币价格和美元汇率之间存在中度的负相关关系。因此,从回归结果来看,本文的研究假设得到有效的支持。为了进一步探讨美元指数与比特币价格波动的关系,作者将每日美元指数波动的差值乘以10000(即常说的BP差值、基点)和每日比特币价格波动的差值乘以10(放大10倍便于直观图示)进行比较,结果如下图所示(图2):
图2
美元指数差值和比特币价差比较对图2进行观察,可以看出:(1)美元指数变动方向和比特币价差变动方向的有一定的规律性,主要呈现反向运动规律,例如图中的1月10日、3月14日、5月16日、6月30日、9月19日前后;但是某些时候也呈现同向运动现象,不过发生次数不多,幅度一般也不大;(2)2018年7月之后,无论美元指数还是比特币价格,波动幅度都有所降低,既说明二者具有一定的联系,也说明美元和比特币都面临一个方向的选择;(3)结合美元仍然处于加息周期的因素来看,下一步美元指数走强的概率会大一些,但是比特币是否走弱不好判断,毕竟二者只是中度偏低地相关。综合图1回归分析和图2比较分析,可以认为:(1)比特币价格波动和美元指数变化呈现中度的负相关关系,美元走强部分地引起比特币价格下跌,美元走弱部分地引起比特币价格上升;(2)随着时间推移,比特币价格波动和美元指数涨跌的幅度都有所下降,可能面临着变化方向的选择;(3)本文仅截取了2018年前三季度的数据进行分析,从更长历史来看,比特币价格波动和美元指数的关联性很弱,但是不排除在某些阶段、某些时点形成某种联系。三、几点思考人类自进入纸钞时代以来,法定货币持续贬值,即使是美元这样的主流法币,1980年以来的年均通货膨胀率也超过了2%。中本聪创造比特币,目的是对抗法币的通货膨胀,减少人们被迫交纳的铸币税,但是又走向了事物的反面,固定数量的比特币必然存在通货紧缩。货币理论认为,货币恰好满足现实流通需要的时候既不会通胀也不会通缩,而这个数量是很难准确估算的。下面,就比特币和美元等法币的关联关系,作者分享几点思考如下:(1)美联储发行美元锚定的是通货膨胀率,一般认为通胀率超过3%即必须干预(实际美联储一般在通胀率超过2%就会加息),因此美元指数是一个相对指标。长期来看,美元指数总是围绕100点上下波动,而比特币价格却没有上限。因此,100年后美元指数可能变化不大,比特币价格则存在无限的可能,我们将二者联系在一起,得出的结论可能仅适用于某些阶段、某些时点。(2)比特币价格波动受到多重、复杂因素的影响,绝非单个因素能够完全解释得了的。对于美元指数,我们既要看到比特币价格与美元指数的中度负相关性,也要看到比特币价格波动的其它因素,如政策鼓励和打压、事件驱动、投资者偏好以及心理预期变化等。只有将多因素、多视角综合在一起,才可能形成比特币价格波动的一些准确判断。但即使是这样,涨跌方向、时点、幅度判断错误也很常见,就交易的角度而言,只要判断正确的概率超过50%,投资者即有机会战胜大盘,取得正收益。通过制定正确的交易策略,例如恰当的止损和止盈、适合自己的资金杠杆等,从而形成自己的投资理念,并长期坚持和实践,可能会较好的收益。(3)即使是同一事件,引起对美元指数和比特币价格波动的作用力度也是不同的。从目前来看,对于美元区以外的经济体而言,持有美元的避险需求大于持有比特币的避险需求。2018年10月初股市巨震,比特币反而下跌,有人认为比特币的避险功能出现了异常,其实由于避险,可能人们更倾向于持有美元(期间美元指数波幅较小),比特币下跌基本符合预期。但是比特币的避险功能也不容忽视,所以又有15日的大幅反弹。当然,这样解释并不全面(多数认为比特币的反弹和做空USDT有关),也有马后炮的嫌疑,读者大可一笑而过。(4)值得深思的是美元、人民币汇率和比特币价格三者之间的联系。美元指数明显地影响美元兑人民币汇率和比特币价格,问题在于:一是美元强则人民币汇率跌,人民币汇率跌则比特币价格走高,→美元强,比特币价格走高?二是美元强则比特币价格走低,人民币汇率涨比特币价格走低,→美元强,人民币汇率涨?这种推论是不太成立的。美元、人民币汇率和比特币价格三者之间看起来有点类似于蒙代尔不可能三角,不可能三者都涨,也不可能三者都跌,当然,这还需要更多的时间观察。用动态均衡理论来解释的话,三者相互博弈,形成均衡→不均衡→均衡的循环,可以看主导因素:美元大涨,比特币跌,人民币汇率跌;人民币汇率大跌,美元涨,比特币涨;比特币大涨,美元跌,人民币汇率跌。这种现象是极有可能的。参考文献[1]
Buchholz M, Delaney J, Warren J, et al. Bits and Bets, Information,
Price Volatility, and Demand for Bitcoin[J]. Economics, 2012,
312.[2] 百度文库.美国1926年至今通货膨胀率指数走势与美元流动[EB/OL]新萄京娱乐网址2492777,.
] 陈豪.
比特币的经济学分析[D]. 浙江大学硕士学位论文,2015.

[摘要]
人们对于比特币的需求是非常复杂的,不同的需求相互交织在一起,推动着比特币价格的持续演变。汇率变化主要反映了法币之间的交换价格波动,比特币作为具有货币属性的重要交易媒介和参照物,出于避险的需求,在人民币兑美元汇率变化的条件下,本文研究表明,比特币价格波动与人民币汇率呈现较弱的负相关关系。[关键词]
比特币价格,人民币汇率,负相关Buchholz等人(2012)认为,比特币价格的主要驱动因素是比特币在数字货币市场上的供给和需求关系。一般地来说,比特币的需求主要由它作为交换媒介的价值决定(即未来交换时的价值),因此只要人们使用比特币作为交换媒介,比特币的内在价值就不会消失,这是比特币价格的决定性因素。此外,作者认为还有另外三个因素可能深刻地影响比特币的需求,一是由于比特币的供给是恒定的,因此无可避免地会产生通货紧缩,从而产生长期的投资需求;二是由于比特币价格的剧烈波动,导致短期的投机需求也很旺盛;三是由于法定货币汇率波动、贬值预期等影响,引起人们部分地放弃法币、买入比特币的避险需求。可以认为,人们对于比特币的需求是非常复杂的,不同的需求相互交织在一起,推动着比特币价格的持续演变。汇率变化主要反映了法币之间的交换价格波动,比特币作为具有货币属性的重要交易媒介和参照物,出于避险的需求,在人民币兑美元汇率变化的条件下,比特币价格波动是否受到某种影响?本文即试图探讨这一问题。一、问题导出和研究路径2017年12月17日,比特币创下19875美元(火币网价格,由东方财富choice数据提供,下同)的历史高点,此后经历连续五天下跌后开始反弹,在2018年1月6日反弹至阶段高点17457美元。进入2018年之后,比特币价格剧烈波动,总体延续下跌趋势,至6月25日创下5766美元年内低点,此后有起有落,截至9月28日,报6621美元。与此同时,2018年人民币汇率也大幅波动,从1月2日6.5006(美元离岸人民币-CNH,由东方财富choice数据提供,下同)升至3月26日6.2541,中间有所反复,此后开始转跌,特别是中美贸易摩擦升级后,人民币兑美元汇率下跌较快,8月15日达到年内低点6.9474,此后经过央行调整外汇风险准备金等干预,人民币汇率开始稳中略升,截至9月28日,报6.8770。外汇流出对于一国经济持续稳定发展往往具有负面影响,近期阿根廷、土耳其、巴基斯坦、巴西、南非等国的汇率下跌引起全球关注即是现实的证明。为了稳定汇率(主要是降低人民币兑美元贬值预期,防止外汇流出),我国目前实施有管制的购汇制度,居民部门购买外汇(主要是美元)受到一定限制。同时,我国对比特币等数字货币主要持怀疑态度,境内数字货币交易所全部关闭,但是通过柜台交易、点对点交易等购买以比特币为主的数字货币的通道依然存在。因此,如果怀有人民币兑美元继续贬值的预期,通过各种渠道买入比特币避险,成为部分居民的选择。由于我国人口众多,比特币爱好者广泛,多年来经济实力持续增长,购买能力强劲,随着避险需求上升,我国部分居民买入比特币可能会引起比特币价格的上升。因此,本文研究的假设为:人民币兑美元汇率下跌,比特币价格上升。为了论证这一假设,作者从东方财富choice数据截取了2018年1月1日至9月28日的比特币价格数据和美元离岸人民币(CNH)数据,以进行统计分析。另外,由于CNH在周六周日没有交易,数据缺失,作者将周五和下周一的数据均值作为周六周日的数据,以此形成每日的连续数据。在数据选取上,作者认为美元对离岸人民币更能反映真实的汇率,因此没有采用美元对在岸人民币汇率数据。同时,作者认为汇率变化和比特币价格波动可能产生的联系是即时的,即可以瞬间反映出来,不存在明显的时滞性,因此在方法上,拟采用一元回归分析方法等进行分析。二、数据分析及结果以美元兑离岸人民币汇率为自变量,以比特币价格为因变量,作者对2018年1月1日-9月28日的汇率和比特币价格进行了一元回归分析,结果图示如下(图1):图1
比特币价格和人民币兑美元汇率的对照图根据图1,在置信度为95%的水平下,比特币价格和人民币兑美元汇率之间存在Y=-4178.4X+35556的负相关关系。其中,Y为比特币价格,X为人民币兑美元汇率。一般认为,回归中|r|大于等于0.8时为两变量间高度相关、|r|大于等于0.5小于0.8时认为两变量中度相关、|r|大于等于0.3小于0.5时认为两变量低度相关或弱相关、|r|小于0.3说明相关程度为极弱相关或无相关。图1中比特币价格和人民币兑美元汇率的相关系数R
= 0.4316,因变量和自变量的相关程度为低度相关;测定系数R2 =
0.1862,说明回归方程的拟合优度很低。从回归结果来看,本文的研究假设得到弱有效的支持。作者最初认为比特币价格和人民币兑美元汇率之间存在比较明显的负相关关系,图1的分析结果可以说与作者最初的认知存在较大出入。为了进一步探讨汇率变动与比特币价格波动的关系,作者将每日汇率波动的差值乘以10000(即常说的BP差值)和每日比特币价格波动的差值进行比较,结果如下图所示(图2):图2
人民币汇率变动差值和比特币价差比较对图2进行分析,可以看出:(1)人民币汇率变动方向和比特币价差变动方向的规律性较差,有时汇率上升比特币价格下跌,有时汇率下跌比特币价格下跌,有时二者波幅很小,并不呈现明显的同向或者反向运动的规律;(2)以4月中美贸易争端升级为分界点,之前以汇率上升比特币价格下跌为主,之后以汇率下跌比特币价格上升为主,进入7月后汇率波动和比特币价格波动的负相关性明显增强。结合图1回归分析和图2比较分析,可以认为:(1)比特币价格波动和美元人民币汇率变化呈现较弱的负相关关系,人民币汇率升值部分地引起比特币价格下跌,人民币汇率贬值部分地引起比特币价格上升;(2)随着时间推移,比特币价格波动和美元人民币汇率负相关关系有加强的趋势;(3)从更长历史来看,比特币价格波动和人民币汇率变化的关联性很弱,但是不排除在某些阶段、某些时点形成某种联系。三、结论和思考牛顿曾经说过:“我可以计算出天体的运动和距离,却无法计算出人类内心的疯狂。”比特币价格波动受到多重、复杂因素的影响,绝非单个因素能够完全解释得了的。本文力图分析比特币价格波动和美元人民币汇率变化之间的联系,用以指导比特币以及其它数字货币的交易,结果表明二者之间仅有较弱的负相关关系。究其原因,比特币的需求不仅受到避险因素的影响,还受到交易、投资和投机等需求的影响,这些影响因素的作用力度也不是固定的,有时可能交易需求的作用大些,有时又可能投资和投机需求的作用大些。同时,政策鼓励和打压、事件驱动、投资者偏好以及心理预期等也时刻作用于比特币价格,使得比特币的涨跌更难进行预测。但是,对于比特币等数字货币投资人来说,不好预测不等于不需要进行分析和预测,在进行比特币的买卖之前,进行价格波动趋势的综合分析和判断、理性看待币价的涨跌起落仍然十分重要。同时,对于市场上的非理性声音,投资者必须保持内心的平稳和宁静,进行理性、客观的辨识,形成自己的投资理念,并长期坚持和实践,可能会取得更好的收益。回到人民币汇率变化和比特币价格波动的联系上面,应该看到:比特币需求是全球范围的,人民币汇率变化只是全球汇率变化的一小部分,他国的汇率变化也作用于比特币价格;汇率变化又只是比特币避险需求的一小部分,此外利率变化、法币升值或贬值、政治和社会稳定与否等也会作用于比特币的避险需求。如此来看,比特币价格波动和美元人民币汇率变化之间的弱相关性也就很好理解了。对于作者来说,一直长期关注比特币价格波动的影响因素,除了对比特币价格波动和美元人民币汇率联系的分析之外,还可以进行比特币价格波动和美元指数、黄金价格、其它数字货币之间等影响因素的分析,取得比特币价格波动影响因素的更为深刻、全面的认知,以飨数字货币投资者的更多认知需要。参考文献[1]
陈豪. 比特币的经济学分析[D]. 浙江大学硕士学位论文,2015.[2] Buchholz
M, Delaney J, Warren J, et al. Bits and Bets, Information, Price
Volatility, and Demand for Bitcoin[J]. Economics, 2012, 312.[3]
张艾琦. 美元汇率的变化对石油价格的冲击分析[D].
云南财经大学硕士学位论文,2015.[4] 华尔街见闻.
2018年“另类”预测:人民币升破6.0、比特币泡沫炸裂、美联储失控……[EB/OL].
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为什么美元能影响黄金价格?

第一,黄金以美元标价

对黄金市场来说,美元表现很重要,因为国际金价以美元标价的。比如20世纪末,金价下跌,美元坚挺,人们抛售黄金,持有美元,造就美国连续100个月经济保持增长。我们来看看,1995年到2003年,美国和黄金相关性图。

第二,全球经济深受美国影响

2018年,美国GDP是20.5万亿,仍然是全球第一,很显然美国经济牵动着世界,美国经济好,美元坚挺,各国纷纷持有美元,若美国经济衰退,全球避险情绪高,持有黄金。

第三,美元仍然是当前世界的核心货币

美元和黄金都是重要的储备资产,目前还没有其它货币能动摇美元的霸主地位,其它货币价值也是基于美元。同样黄金作为储备资产和保值功能增强,这也会削弱美元的坚挺和稳定。

正如2019年,全球面临着经济衰退趋势,因而各国不断增持黄金避险。

我们也要明白一点,美元和黄金并不一定是呈负相关关系,有时候会有美元涨,黄金也大涨的现象,黄金是具有避险功能,当经济变差时,市场自然会选择黄金,因而黄金上涨,当然美元也不会无限下跌,毕竟一直被各国诟病的美元印钞机的功能还在。

值得注意的是,为了摆脱美元霸主地位控制,我们中国一直在进行人民币国际化,相信不久将来,人民币也能跻身于世界主要货币之列。

个人以前做过一段时间现货黄金,通常黄金和美元是存在跷跷板效应,但我想说这种负相关性其实不是一直存在的!从2012年以后,有很长一段时间黄金和美元之间的关联性呈现随机状态。

回到正题,黄金美元负相关的原因你可以这样理解,美元是国际货币,美国是国际金融中心,美元强势,往往国际形势也一片大好,势必是美元多头资金增大的结果,资金从哪里来?有一部分就是卖黄金得来的,所以黄金跌,黄金上涨,经常的原因在于地缘政治因素(包括战争),黑天鹅事件或者对各国经济成长的担忧带来投资者避险情绪加重,这时就会卖美元,追求稳健的避险。

大概就是这个概念,纯手打,多多交流。

感谢邀请。从美金的这种叫法就能看出来美元和黄金之间千丝万缕的联系。在美元金本位体系破灭之前,美元就是黄金的纸质流通版本。但是美国无限制的印制美钞,致使金本位体系破灭了之后,美元和黄金的关系就变得非常复杂了:

1.美元是黄金的计价单位。市场上的黄金储备量是相对恒定的,所以根据大宗商品市场供求关系和汇率,美元汇率的变化会直接和间接影响黄金价格。

2.黄金作为世界上最强的硬通货,各国央行均大量进行储备,保障国内经济稳定;而美元作为国际通用货币,美元和美债也是各国央行

储备的重要组成部分,美元和黄金两者互相替代,互为补充。所以美元指数增强,各国以央行为首的投资者会对美元信心增强,就会减持黄金增持美元。反之,美元贬值,美元指数走弱,市场对于美元信心减弱,就会减持黄金增持美元。

3.此外,黄金作为避险第一投资品,自今年4月特朗普宣战全世界以来,国际形势不断紧张,各国央行避险意愿增强,大量抛售美元购置黄金,导致了美元汇率下降,而黄金逐步走高,达到近10多年的最高点。随着美联储2019年9月19日宣布降息25个基点后,美国开闸放水,国内经济不断趋于稳定,特朗普最近也较为老实,致使市场对于过高的黄金价格的担忧和对美元信心得不断恢复,抛出黄金购回美元,导致美元汇率走强。

经济是服务于政治,依靠于政治的,所以美元和黄金的价格走势很多都要考虑国际政治经济形势。

美元和黄金在很多时候存在负关联关系,主要是因为以下几种原因:

1、美国经济实力长期居于世界第一位。2019年美国经济总量约为全球的24.5%。作为全球最大经济体,美国的GDP占全球份额一度超过30%,后来逐渐下滑,近几年约为25%左右。而2019年,预计其GDP总量将上升到21.34万亿美元,比2018年的20.494万亿美元,增加了0.846万亿美元。这样,2019年美国GDP就约为全球总量的24.5%,占比相对稳定,并且约为发达经济体经济总量的40.9%。对外贸易总额仍然是世界第一。正因如此,世界经济深受其影响,而黄金价格显然与世界经济的好坏成反比。所以美元与黄金价格呈现负相关的关系。

2、黄金以美元计价,美元的强弱将直接影响到国际黄金供求关系,从而导致黄金价格的变化。提到黄金与美元的关系,我们先要知道美元指数,美元指数由美元六种国际主要外汇的汇率平均得出,用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度,显示的是美元的综合值。目前国际主要商品价格以美元计价,当美元指数上涨时,其所对应的商品价格应该下跌的,黄金以美元计价,当美元走强势,购买以美元计价的商品将只需数量更少的美元,但对于持有其他货币的消费者来说,金价变贵抑制消费,反而会导致金价下跌。例如20世纪末金价走入低谷就与美国经济连续增长,美元持续坚挺有密切的关系。

3、黄金作为美元资产的替代投资工具,美元的强弱影响黄金价格的变化。由于美元与黄金同是各大国家中央银行的重要储备资产,若美元指数表现坚挺就在一定程度上削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。美元升值,说明人们对美元的信心增强,从而增加对美元的持有,相对而言减少对黄金的持有,从而导致黄金价格下跌;反之,美元贬值则导致美元价格上升。比如,当美联储进入加息周期时,世界各地的热钱会流向美国,更高的存款利率导致市面流动美元数量减少,而黄金作为不生息资产自然会遭到更多人的抛售,美元走强而黄金弱势,两者呈现出负相关的关联性。而当美元出现疲软时,黄金的货币作用得到提高,价格随之走高。比如,2008年世界经济危机,美元疲软不堪一路下行,美元贬值势必导致金价上涨,其避险作用与世界经济好坏成反比例关系得以充分的体现。

值得注意的是,近年来,由于中国、印度等国家的崛起,世界经济版图正日益发生变化,美国的世界经济吧主地位受到了多方挑战。美元作为除黄金之外的唯一储备资产这一地位不再牢固。许多国家为了规避美元贬值带来的奉献,开始推动储备资产的多样化进程,再加上国际经济政治局面等因素的影响,美元和黄金的关联性逐渐减弱。

从美元指数与黄金走势图来看,2016到2018年大部分时间两者负关联关系比较明显。但是从2018年下半年到2019年这种负关联关系逐渐减弱。

所以我们在实盘操作中,要根据各自的走势结构来制定实时交易计划,而不能将两者的负关联关系作为操作依据。只需将这种关系作为参考依据。

黄金具有一定的保值功能,它的价值是不变的,而全球的黄金现货和黄金期货都用美元来标价,美元升值就代表同样的美元可以购买更多的黄金,但同样的黄金卖出可以获得的美元变少了,所以说美元升值黄金价格就会下跌。

在美元贬值的情况下,同样的美元可以买到的黄金数量变少了,而相同数量的黄金卖出可以获得更多美元,所以美元贬值黄金价格就会上升。

原因有三点。

第一点是黄金是以美元计价的。美元的汇率的变化会直接影响黄金的供求关系,进而影响黄金价格。要明白黄金与美元的关系。需要了解美元指数(美元兑6种国际主要外汇的平均指数)。美元指数上涨时,代表美元强势,以美元计价的大宗商品价格下跌。(黄金属于大宗商品的一种)

第二点是黄金作为硬通货和央行的资产储备的特性,并是美元的替代资产。美元汇率升值,美元指数增强,人们会对美元信心增强,就会减持黄金增持美元。反之,美元贬值,美元指数走弱,人们对于美元信心减弱,就会减持黄金增持美元。

第三点,黄金具有避险资产特性。原因是黄金的稀缺性和不可再生属性。而美元作为货币仅为一般等价物,缺少内在价值。所以当经济下行,或者国际局势紧张时会引起人们的避险情绪,就会大量抛售美元换取黄金。当国际局势稳定,经济强行,黄金的避险功能走弱,人们就会大量卖出黄金换取美元。

黄金具有一定的保值功能,它的价值是不变的,而全球的黄金现货和黄金期货都用美元来标价,美元升值就代表同样的美元可以购买更多的黄金,但同样的黄金卖出可以获得的美元变少了,所以说美元升值黄金价格就会下跌。

在美元贬值的情况下,同样的美元可以买到的黄金数量变少了,而相同数量的黄金卖出可以获得更多美元,所以美元贬值黄金价格就会上升。

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黄金属于贵金属,价值稳定,可以满足硬通货的条件。在实行金本位及金汇兑制的国际货币制度时,黄金是与英镑美元直接挂钩的,实行金本位时各国货币的汇价确定依据各国货币的含金量衡量,以美英为首的金融汇兑实行黄金汇兑制,当时时黄金被人为的国际规定与美元或英镑的比价,其他国家货币汇率同美元或英镑挂勾,与含金量无关。布雷顿森林体系瓦解后,各国纷纷实行浮动汇率制,黄金的作用减小,且由于黄金价格在市场上波动较大,所以黄金现在在计价上应用不向以前那样大,但是唯一可以取代美元的就是黄金了,当美元浮动汇率大时,黄金就起了定海神针,可以制衡美元。

[摘要]
美元作为现实世界最主要、最稳定的法定货币,美元指数的变化可能对比特币的价格波动产生影响。在比特币日益成为美元资产的背景下,本文研究表明,比特币价格波动与美元指数呈现中度的负相关关系。[关键词]
比特币价格,美元指数,负相关我们知道,黄金和美元指数呈现明显的负相关联系。原因在于,国际上黄金一直以美元计价,黄金作为美元资产的替代投资工具,当美元走势强劲时,投资美元升值获利的机会增大,投资者自然会追逐美元;相反,当美元走势疲软时,投资者又会趋向于投资黄金,黄金价格强劲。比特币被誉为“数字黄金”,和美元指数又有什么样的联系呢?这个问题值得比特币投资者密切关注。一般认为,比特币的内在价值在于人们使用比特币作为交换媒介,比特币的主导需求是人们使用它作为交换媒介,而且随着它作为交换媒介的范围扩大和预期增强,人们对比特币的需求也会随之增长。同时,作为最重要的数字货币,人们看好加密数字货币在未来的广泛应用前景,因此在资产配置里面持有部分比特币成为一些投资者的重要选择。然而,目前比特币价格波动剧烈,投资、投机和避险等三大衍生需求深刻地影响比特币的价格走势:一是比特币的供给恒定为2100万枚,因此无可避免地会产生通货紧缩,从而产生长期的投资需求;二是由于比特币价格的剧烈波动,博取价差、杠杆交易、合约交易等盛行,短期投机需求也很旺盛;三是由于法定货币升值或贬值预期、汇率波动等影响,引起人们部分地卖出法币-买入比特币、或者卖出比特币-买入法币的避险需求,这和黄金需求以及价格波动比较类似,将比特币称为“数字黄金”有一定的道理。美元作为现实世界最主要、最稳定的法定货币,美元指数的变化反映美元的走强或走弱,可能会形成对比特币市场的抽水或者放水,进而对比特币的价格波动产生影响,本文即试图探讨比特币价格波动与美元指数的联系问题。一、问题导出和研究路径比特币从2017年年底到2018年第三季度经历了一次波澜壮阔的过山车行情。2017年12月17日,比特币创下19875美元(火币网价格,由东方财富choice数据提供,下同)的历史高点,此后经历连续五天下跌后开始反弹,在2018年1月6日反弹至阶段高点17457美元。2018年后,比特币价格剧烈波动,总体延续下跌趋势,至6月25日创下5766美元年内低点,此后有起有落,截至9月28日,报6621美元。与此同时,2018年美元指数也大幅波动,从2017年11月7日的95.148点逐渐下跌到2018年2月15日的88.24点,此后低位横盘一段时间,4月17日从89.125点逐渐回升到8月15日的96.984点,此后走向下跌,到9月20日触及93.793的低点转而反弹,9月28收报95.141点,10月9日触及96.155的高点,10月14日收报95.241点,预计将来会在95点上下盘整一段时间。美元指数上行反映美元走强,下行反映走弱。美元走强时,人们更倾向于持有美元,卖出资产和投资品;美元走弱时,则倾向于买入资产和投资品。当然,任何事物都不是绝对的,两者的关联有时候也可以观察到例外的现象。如果将比特币看作是一种满足避险需求等的投资品,从理论上来说,美元指数上涨,比特币价格下跌。因此,本文研究的假设为:美元指数下跌,比特币价格上升(或者美元指数上涨,比特币价格下跌)。为了论证这一假设,作者从东方财富choice数据截取了2018年1月1日至9月28日的比特币价格数据和美元指数数据,以进行统计分析。另外,由于美元指数在周六周日没有交易,数据缺失,作者将周五和下周一的数据均值作为周六周日的数据,以此形成和比特币一致的每日连续数据。同时,作者认为买卖美元和买卖比特币都是非常便利的,没有时间的摩擦和滞怠,因此在方法上,拟采用一元回归分析方法等进行分析。二、数据分析及结果以美元指数为自变量,以比特币价格为因变量,作者对2018年1月1日-9月28日的美元指数和比特币价格进行了一元回归分析,结果图示如下(图1):图1
比特币价格和美元指数的对照图根据图1,在置信度为95%的水平下,比特币价格和美元指数之间存在Y=-512.02X+55745的负相关关系。其中,Y为比特币价格,X为美元指数。进一步分析来看,图1中比特币价格和美元汇率的相关系数R
= 0.5463,因变量和自变量的相关程度为中度相关;测定系数R2 =

美元与黄金的历史

二战后,1944年以美国为首建立了布雷顿森林体系,它规定:美元作为国际储备货币,美元和黄金挂钩,各国货币和美元挂钩,并能用35美元一盎司价格换取黄金。

后来到1971年,美国宽松的货币政策导致金价上涨了23%,当时一些欧洲央行要求美央行用黄金换美元,由于美国没有足够黄金换回美元,宣布取消美元和黄金之间固定价值,导致了布雷顿森林体系的崩溃,虽然这一体系不存在,但也由此奠定了美元在国际货币体系的中心地位。

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目前市场上,黄金和美元是挂钩的,两者呈负相关的关系,美元涨,黄金下跌。美元跌,黄金上涨。

问:为什么美元上涨黄金会下跌?

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