澳门新萄京客户端下载2017科技金融发展论坛:五年后数字货币总市值将超一万亿美元

5月17日,由杭州市金融办指导、巴比特主办的2019全球区块链(杭州)高峰论坛在杭州举行。在下午举行的“IXO大辩论:区块链项目融资新模式”圆桌论坛上,DOS
Network联合创始人王琦、ZG.com
CEO赵昌宇、区块链数据综合服务商QKL123负责人王天奇以及工信部区块链专委会委员程晓明共同探讨了区块链领域近年来涌现的多种融资模式。本场主持人为巴比特主编汤霞玲。从左到右依次为:汤霞玲、王琦、赵昌宇、王天奇以及程晓明数字货币最合适的用途在哪里?程晓明:区块链最合适的用途在哪儿?不要高攀国家的货币,绝大多数的币对应不了一个国家,范围太广,可以对应具体的经济体。世界上分为三种市场:第一个菜市场,每一个标的物价值,每一个人都很清楚,因为菜价是透明的;第二个市场是赌场,赌场里面谁都搞不清楚;第三,金融市场,估值难度介于菜市场和赌场之间。而区块链金融太复杂了,导致数字货币市场在交易的时候很容易变成类似赌场一样,而STO就解决这个问题,因为它有估值模型,STO按照收入10%,给token的持有者分红,接近股票。但如果区块链金融真的往股票发展,对中国证监会来说不需要,股票有几百年了。所以有一个结论,我认为区块链金融最好的应用场景应该是做链、行业币,就是介于国家的货币和公司股票之间,我们可以打造行业货币,这个币就在产业内部使用,有点类似于供应链金融,但又不一样。

程晓明,股权融资研究专家,中国通信工业协会区块链专业委员会副主任委员,他被业界赞誉为“新三板教父”,对新三板、场外市场、科技金融有着独到的见解及深入的理论研究。2017年开始,他重点关注区块链技术,提出了很多新观点,是链改的首倡者。什么是SPT从去年到今年,我研究的重点在区块链。最初关注区块链是因为新三板没有流动性问题。没有流动性就没有交易,没有交易就没有解决定价问题,没有定价就导致新三板的融资功能包括并购功能难以发挥。我发现区块链包括数字交易所的交易相对是比较放开的,就想着能不能在区块链领域里面找到一些办法,能够帮助来新三板解决流动性的问题。去年从美国开始兴起的STO很火,STO解决ico带来的大量空气币问题。美国做STO有一定的合理性,但STO在中国不一定完全合适,所以我就提出SPT的概念,“S”是“Security”,就是把股票映射成token去交易。公司将已有的股票转为Token,把已有的股份映射成Token,以Token的形式去交易,间接实现了股份的交易,解决了交易的问题,后面再解决融资的问题。当然,任何一个新产品要落地都会有相当的难度,SPT也不例外。SPT最大的难度一是在于合规,只有在合规的前提下,才能去谈落地的可能性。其次才是市场的风险。研究区块链一年后,我发现区块链的作用比原本想象得还要大,对解决新三板的问题有尝试的空间。我们国家提倡是无币区块链,去年6月市场都在提“币改”,我认为“币改”这个概念容易引起争议,我就提出“链改”概念。“股改”就是让企业上市,IPO,以股权融资为核心的资源整合。“链改”的含义是在股改的基础上更进一步,把证券市场培养的好企业,把它组成上下游的产业链。区块链最早是解决拜占庭将军问题,就是如何解决分散的平等主体之间如何形成共识的问题。上下游产业链,企业之间的整合也遇到类似的问题,因为企业都是平等主体,不是上下级关系,甚至它们之间没有直接的股权关系。链改就是用区块链的方式把上下游企业整合起来,解决他们的信息沟通问题,解决共识问题。在此基础之上,发行类似于STO的行业币。我一直认为区块链融资最好的应用场景既不是发行货币,也不是公司的股票。因为货币是跟政府主权联系在一起,股票也已经有400年的历史了,再发一个STO跟股票大同小异,不会带来太大影响。而是中间状态,这就是上下游产业链,通过区块链来打造产业链,同时发行一个使用于上下游产业之间原材料采购、供货支付的内部使用的货币,你可以把它理解为一个内部支票,就是行业币。行业币的基本逻辑类似股票,就是上下游的企业共同成立一个基金,上下游的企业按收入或者利润的一定比例向基金来交管理费。这个基金就有收入了,像上市公司有收入一样。有收入,有利润,就可以支撑Token的价值。可以把它理解为上下游产业链共同打造的STO,或一个特殊的股票。这个币的波动类似于股票,通常来说股票的价值它是锚定单个公司,而这里的行业币是取决于多个公司。业绩做得很好,币的价值就提升了。比如下游的一些企业,采购的成本如果用币的个数来算,就更低了。举冶金行业的例子来讲一讲行业币,冶金行业上游是矿山,中游是钢铁厂、下游是汽车等用建材的厂。矿山提供矿石,钢铁厂将矿石去提炼成钢,汽车制造商将钢买去制造汽车,打造的行业币就命名为冶金币。在上中下游的每个环节中选出两三家比较好的企业,假如这几家上下游企业加起来年收入1000亿,这几家企业再一起设立一个基金会,并按照企业年收入的3%向这个基金交管理费用,这个基金会就有30亿的管理费。如果基金会发行100亿的Token,每个Token的收益类似于EPS,Token的收益就是3毛。这个Token将来上市交易后也有市盈率,像股票市盈率一样,正常的市盈率比如20倍。每个Token原本3毛钱的利润,交易起来以后它的价格可能就是6块钱左右。上下游的企业按照贡献来分这个100个亿的Token。比如其中某一个钢厂按照它的贡献,它分得了10个亿的Token,那么它就有价值60个亿的Token。它向矿山采购矿石的时候,以前采购1000万的矿石,要向矿石支付1000万的法币,现在可以向矿石支付价值1000万的Token,那就是大概167万个Token。更行业币严格说来可以把它理解为行业股,它的价值形成逻辑是类似于股票的。那为什么就不直接用股票来解决,非要用行业币呢?因为有些企业没有上市,股票登记、结算的公司很麻烦,没有这灵活。

          变化一直在发生,一个新的名词出现了,叫ICO(Initial Coin
Offerings)。ICO是根据IPO(Initial Public
Offerings)创造出来的。IPO是首次公开发售股票融资。ICO是什么呢?首次公开发售数字代币融资。目前区块链发展中,联盟链、私有链在实际应用中因为技术发展不够完善还不能落地,但在区块链与金融结合的过程中,衍生出一个新的核心角色,这个角色就是ICO。

         
最后一点,对于一个新现象,新事物,我有一些政策上的建议。第一,强烈建议中国监管机构,建立金融科技“沙盒”机制,允许大家在有限监管的环境下,做一些实验。英国、新加坡、澳大利亚、日本都已经有了这样的沙盒机制。我们应该有,也到了必须有的阶段。否则试错的成本会非常高。第二,尽快对ICO这种新现象,进行理论上的研究。呼吁业界和学界,从经济学、金融学和法律三个方面,对这种基于使用权建立起来的新的融资体系,进行深入的理论探讨,从而帮助这个行业健康发展。第三,我们需要探索和建立起一整套的围绕ICO的专业服务体系,可能包括专业的交易机构,投行,ICO研究员,ICO质量评估,包括估值方法和估值工具等一整套的服务体系。在这里,也呼吁业界一起投入资源,共同把这套体系建立起来。

       
IPO和ICO,在产权理论上有非常大的区别。IPO是基于一个公司的所有权。几百年来,人类社会建立起的整个资本市场,基本都是基于所有权建立起来的。但ICO不是基于所有权的,而是基于使用权来融资。这是区块链金融的新趋势,这个形势有可能在未来会帮助我们在资本市场之外,重建一个基于使用权的新体系,我们暂且叫做资产市场,可以把资产货币化。通过直接发行数字货币,代币进行融资。与产品众筹不同,代币具有高效的流动性,比股票的流动性还要大。

澳门新萄京客户端下载 1

       
最后一点,代币一般可以进行数字交易,获得甚至比VC、PE高得多的流动性,这是目前投资者非常欢迎它的一个原因。

       
但在2015年之后,有很多人,包括我,希望将区块链技术改造后应用到金融行业、互联网或其他领域。大家知道,金融行业是一个强监管的行业,一个非许可的区块链显然不符合监管政策,因此我们创造了一个新的名词叫做许可区块链。进入这个区块链需要监管机关的许可,或者需要得到已经在这个区块链上得其他伙伴们的认可,才能成为区块链上的一个节点,才允许在这个节点上做自己的事情。

       
第一,所有的ICO一定是基于公有区块链的数字资产。你的资产,必须登记在公有区块链上,如果不是在区块链上的资产,他说他要ICO,一定是骗局。

       
区块链这个行业,一般分成两波人。一波是币圈,一波是链圈。所谓币圈,即大家比较专注于挖矿或投资。另外还有一波人,专注于区块链的底层技术,试图将其进行改造并应用在金融、互联网或其他行业,这些人叫做链圈。这是以前的分法。

     
反过来也可以说明一点,任何机构要做ICO,就不应该有股东和权益人,也不可以有收益。如果有收益有股东,又要用数字代币进行融资,这也是一个骗局。

         
五年之后,数字货币总市值将超过一万亿美元目前为止,数字货币总市值已经超过一千亿美元。而在去年这个时候,还不到两百亿美元。我曾经预测十年之后,所有的数字货币(包括数字代币等等其他资产)总市值将超过一万亿美元,现在我要修正我的预测,我认为只需要五年的时间。

       
第四,被发行的用于融资的货币是有使用功能的,如果你发现这个代币不可以在项目当中被使用,基本也是一个骗局。用来融资的代币,在使用价值上,可以理解为赌场的筹码。你用人民币在赌场买了筹码,仅限于这个赌场范围之内使用,当你离开这个赌场的时候,肯定需要把筹码换成美元等法定货币后再离开。因为这个赌场的筹码,不可以在另外一个赌场通用,也不可以直接购买其他商品。

       
ICO是目前为止,区块链这个行业里非常热闹的一个话题。如果大家想进一步详细了解,可以在微信搜索我近期的一篇文章《区块链新金融:资产数字货币化》

       
6月10日,由《21世纪经济报道》主办的2017科技金融发展论坛在上海举行。围绕“合规创新
共建融合新生态”的论坛主题,国内金融科技领域的精英领袖、专家学者、监管机构代表等尖端人士聚焦中国新经济正在发生的变化,共话“科技金融”驱动下的新产业发展趋势。

       
第三,发行代币,不直接收法定货币。现在基本是使用比特币、以太币等大家认可的货币,来收发行的代币。

         
黄金全球的总市值是多少?大概八万亿美元左右。数字资产的总市值,如果在五年之后达到一万亿美元,就可以成为全球所有投资者不可忽视的一个资产类别。任何一个人要做资产配置的时候,都不可能不考虑到数字资产的配置。

       
IBM花了很大的精力,在今年3月份推出了他的许可区块链。全球最大的几十家银行,其中包括中国的一家银行,也在今年年初推出了自己的联盟链。这是区块链链圈发展出的两条路线,但这不是最终的。

       
许可区块链分为两类,一个是私有链,一个是联盟链。例如,工商银行可以建立一个自己的私有链,而很多银行能够共同建立一个联盟链。许可区块链上,可以有人处于控制地位并做最终的裁决。而在非许可链上,全网的人是平等关系,必须达成共识才可以做出决定。

  以下是肖风博士演讲全文整理:

       
所有用于ICO发行的代币也是一样的,只用于这个项目。当你卖掉的时候,你可以换为比特币。但这个代币,不能变为公用的货币。

     
2015年开始,区块链又进行了一次划分,链圈重新划分为两条路线。2015年之前,区块链只有公共区块链,即非许可链。其最主要的特点就是任何人如果想在区块链里做任何事情,都不需要经过其他人的许可。任何人在一个区块链节点上的地位都是平等的,互相不隶属,互相不接受对方的指定,这是非许可的区块链。

         
总结一下,ICO最大的特点:它既不是股票,也不是债权,跟所有权没有关系,只跟使用权有关系。买了这个代币,只是买了一个货币而已。你对这家公司的权益没有任何的分配权,这个公司如果破产,你对于他的剩余价值,也没有任何追诉权。

       
2016年开始,ICO发展的速度非常快。截至2017年5月15日,今年以来区块链上的风险投资约为1.07亿美元,而ICO已经达到1.25亿美元了。可以预见,未来在区块链行业,主要融资方式会是ICO,不会是VC。

       
目前区块链发展中,联盟链、私有链在实际应用中因为技术发展不够完善还不能落地,但在区块链与金融结合的过程中,衍生出一个新的核心角色,这个角色就是ICO。”万向区块链董事长肖风在该会议上表示。在演讲中,他预测五年之后,所有的数字货币总市值将超过一万亿美元。

     
第二,不是用所有权进行融资,所以你看到现在很多开源软件项目,能够方便地从社会公众那里筹集到资金,很多非营利的机构,也可以通过ICO筹到资金。没有所有权,怎么融资?现在可以通过ICO的方式去融资。以前融资必须有所有权,必须拿债权、股权才可以融到钱,现在不需要了。你可以没有债权,也没有股权,只要有不错的使用价值,就可以货币化融资。

网站地图xml地图