据了解,Libra
的目标是以真实资产储备进行支撑的稳定货币,其运行在开源的区块链之上,由独立的协会进行管理。我们期望任何人不论身份、地域、职业、贫富都可以享受到我们提供的完善、实惠、高效的金融服务。但这个事情不是我们
facebook
一家可以完成,需要大家加入我们,群策群力,共同努力来实现这一梦想,来造福几十亿人。Facebook
的 Libra
项目白皮书描绘了一个使用区块链技术创造出的一种稳定币,它融合了传统金融的资产储备抵押机制,与传统的金融规则完美融合在一起,在传统的监管机制下进行了技术创新,拟打造全球通用的金融区块链体系,将全球金融体系延伸到每个人的数字钱包,比较可怕,细思极恐。

本文章由火币区块链研究院出品,本报告发布时间2019年6月20日,作者:袁煜明、王蕊、胡智威摘要6月18日,Libra项目白皮书和测试网正式发布。Libra是一种定位于用户支付的无国界数字稳定币,由Facebook领衔的Libra协会共同管理和发行,是去中心化的治理和决策模式。Libra由一篮子价值波动较小的资产作为价值储备,严格按照兑付法币1:1进行发行和销毁,价格不锚定某一单一法币,与各种货币均有较为稳定的汇率。Libra的商业模式为储备利息收益,早期Libra投资代币持有者将会获得Libra收益分红。Libra
在数据底层进行了修改,并非狭义的“区块+链”,而主要使用merkle
树进行账本状态记录与检查;Libra项目使用Rust语言开发了自有联盟链作为初期使用,协会成员为验证节点,新设计了
LibraBFT共识。同时Libra自创了智能合约语言Move。整个Libra区块链的开发和设计都致力于实现高性能、安全性和稳定性。未来,Libra计划将开放验证节点资格,逐步转变为PoS公链,Libra的持有量将决定节点的决策权。Libra
目前已开源。我们根据当前代码搭建了测试网,其操作更类似于传统数据库的增删改查,会直接影响账本数据,因此当前还需基于可信环境。与其他已有的稳定币相比,Libra具有以下的特点:1)去中心化发行和管理;2)
依托合规交易商,类似TUSD的发行模式;授权经销商可能成为托管机构和用户的中间层,实现法币与Libra的实时兑换;3)创造了一种新的记账单位;4)定位消费互联网的支付功能,应用场景更加广阔。目前Libra项目还处于初期,为实现其在白皮书上的愿景,Libra需要满足以下的条件:1)吸引用户储备,保证后续储备的充足;2)保证畅通灵活的兑付通道,避免因供需不平衡使得价格偏离;3)保证充足的应用场景的支持,加大普惠金融的推广;4)创建更分散的全球合作伙伴;5)满足全球政府的监管要求。目前美国政府已经要求Libra在7月举行针对隐私保护的听证会,另外Libra也存在被界定为证券的风险。我们认为,Libra强调用户隐私保护,能够一定程度帮助Facebook挽回公众形象。此外,作为全球瞩目的数字货币,Libra推出将会帮助区块链行业走向主流经济与合规化监管,对目前市场上部分稳定币造成冲击,但对btc等类主流数字资产影响不大。对于互联网,如果Libra取得成功,那互联网巨头的竞争,将从流量入口的争夺,变为资金流转和信用主体的争夺,实现对传统互联网企业的降维打击。而对全球金融市场,
Libra目前仍处于发展前期,短期内其尚不具有冲击主权货币的实力,长期则要看其治理结构、执行力和市场接受度,Libra抵押的不同国家储备资产的配比改变将可能会影响其背后法币的地位。前言2019年6月18日,Facebook正式发布了其代号Libra的稳定币白皮书及Libra区块链测试网,标志着这一全球社交巨头正式进军区块链的数字货币行业。目前,Facebook旗下拥有WhatsApp、Facebook
Messenger、Instagram三大社交工具,其总用户量约为27亿人,超过全球人口的三分之一。普遍认为,Facebook的稳定币将能够带领其27亿用户进入区块链行业,为市场带来前所未有的活力。报告正文1.Libra整体详解Libra是由Facebook子公司Calibra发起的稳定数字货币,由一篮子货币作为资产储备,其使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。简单来说,其是基于区块链,能够全球自由流动、价值稳定的数字货币。Facebook已经发布了Libra测试网,计划在2020年正式发布Libra数字货币,同时配备名为Calibra的数字钱包,明年推出独立的APP。届时,用户可以通过Calibra数字钱包进行Libra的发送、花费以及存储服务。1.1
定位:支付型全球货币从白皮书通篇的愿景可以看出,Libra定位的是支付和普惠金融,致力于使得全球用户可以以更低的成本和更快的速度进行货币的支付和流通,尤其是对于金融基础设施落后的国家。相比于比特币等以往被尝试进行支付的数字货币,Libra的价格稳定,无明显升值能力,具有真实的资产储备,无固定总量,更偏向于货币的支付功能。基于其支付功能,Libra的目标是能够快速转账,像可以随时随地使用手机向好友发送消息一样,用户可以通过加密保障安全性以及轻松自由地跨境转移资金。1.2
组织结构:去中心化协会治理Libra的组织结构相对去中心化,并不是Facebook一家发行,而是由Libra
协会(非盈利组织)进行管理。协会总部位于瑞士日内瓦,成员包括分布在不同地理区域的各种企业、非营利组织、多边组织和学术机构,Facebook是协会中的一员,负责正式网络发布前的构建和运营服务,其领导地位将持续至2019年末,正式网络发布之后Libra将由整体协会进行管理。初始协会成员共有28家,未来计划达到100家。Libra投资代币:协会初期需要筹备基础储备资金,以供发行Libra。Libra的投资代币将成为贡献资金的成员或其他投资者的凭证,有权享有今后的Libra储备利益分成。协会的创始人需要投入至少1000万美金以获得投资代币,每1000万美元代表一票投票权。治理结构:Libra
协会的治理机构是Libra
协会理事会,由协会各成员的代表组成。协会的所有决策都将通过理事会做出,例如如何改变一篮子储备金的组成结构等。重大政策或技术性决策需要三分之二的成员投票表决同意。理事会成员的投票权与其持有的权益(起初是Libra投资代币,未来将是Libra)比例成正比,体现成员(验证者节点)对网络的贡献程度。为避免权力集中,任何一位创始人的投票权均有上限。1.3
稳定机制:多国货币储备一篮子货币储备:Libra的价格并不稳定锚定于某一法币,而是由其储备池中的资产决定。储备池中的资产为价值波动较小的一篮子银行存款与短期政府债券,主要为不太可能违约,也不太可能出现高通胀的稳定政府发行的债券,以确保价格不会剧烈波动。由于
Libra
的价值将与一篮子法定货币有效挂钩,因此从任何特定货币的角度来看,Libra的价值会发生波动。所以,Libra不能算通常意义上的稳定币。严格资产抵押与兑换:Libra的发行规则为根据授权经销商的需求来
“制造”和“销毁”Libra
币。授权经销商由Libra协会决定,可以直接与储备池进行交易。如果把Libra的储备池看做发行货币的央行,则授权经销商类似各地的商业银行。如要制造新的Libra
币,经销商必须按 1:1
的比例向储备中转入法定货币,如果要使用法币,则可以通过汇率随时将Libra兑换成当地货币。通过与授权经销商合作,协会将自动在需求增加时制造新币,并在需求收缩时销毁它们。联系汇率制:Libra的储备类似自由兑换的外汇市场,由于储备的管理将遵循被动原则,Libra
的任何升值或贬值仅取决于外汇市场的波动。Libra没有自己的货币政策,而是沿用篮子所代表的中央银行的政策,与货币发行局(例如香港货币发行局)的运作方式非常类似。这样可以有效的防止货币发行方滥用,例如在缺乏支持的情况下制造更多的货币。资产托管:Libra
储备中的资产将由分布在全球各地且具有投资级信用评价的托管机构持有,以确保资产的安全性和分散性。1.4
技术实现:联盟区块链到PoS公链,具备高性能和安全隐私开源联盟链:Facebook选择自行开发了区块链基础设施以进行Libra的记账。目前由于技术限制和安全考虑,Libra采用的是联盟链的形式,只有受许可的成员才能成为节点。初期联盟链的目标是招募100个验证节点,达到每秒1000笔交易。但Libra区块链是开源的,开发者可在github上获取代码,基于Libra区块链开发自己的应用。数据及账本:在账本表示方面,与当前大多数区块链系统类似,采用了账户余额模式,而不是比特币的
UTXO 模式。在账本底层,虽然 Libra同样采用了 Merkle
树来校验数据,但可能并没有传统意义上的“区块+链”式的底层数据结构。因此
Libra
的账本更像是一系列账本状态的历史集合记录,节点也更像是联盟链语境中的“replicas”。当然难以避免的,Libra
随着系统的不断使用,账本总容量也会不断加剧。Libra在白皮书中也表示未来可能会设计资源租赁等机制来解决这个问题。共识机制:当前协会成员为Libra区块链的验证节点,新设计了
LibraBFT
的共识机制,具有三分之一的容错性,防止双花攻击,吞吐量高,稳定性较强。该共识是基于另一个近期备受关注的
BFT共识 HotStuff,并做了若干修改。这种共识可以降低在主节点失效、触发
View
Change时的节点间通讯次数,提高系统应对攻击的能力。这种共识在一个公有链环境中会更能发挥作用,也一定程度上从侧面反映出Libra
具有在未来转向公链的技术基础。安全高性能的编程语言(Rust和Move):Libra区块链采用Rust语言进行编写,该语言同时还是Parity公司的常用语言,编写了Polkadot、以太坊Parity客户端,而国内使用此语言的主要有Nervos团队。Rust语言具有较高的安全性和易用性,通过所有权系统管理内存,在运行时,所有权系统的任何功能都不会减慢程序,所以其编写的区块链通常具有较强的性能。而对于智能合约,Libra自创了Move编程语言,用于在Libra
区块链中实现自定义交易逻辑和“智能合约”。Move的设计考虑到了其金融的应用场景,对于数字资产的相关操作进行了模块封装,并设计了可以进行灵活的权限控制的接口。Move
合约在设计时,充分考虑了安全性,能够解决合约重入漏洞。此外Rust和Move语言都采用的是静态类型系统,让类型检查在编译的时刻进行,能减少了运用时的bug,增强系统的安全性。隐私保护:隐私和安全将融入Libra的每一步,用户在Libra网络上的所有信息有用户私有,与Facebook社交网络区分开。个人或组织将通过与真实身份关联的用户帐户使用
Libra 区块链。身份验证通过 Libra
网络上使用的公开密钥实现,不会泄露任何用户个人数据。Libra网络内交易时,用户遵循匿名的原则,允许用户持有一个或多个与他们真实身份无关的地址,交易中不包含用户真实身份的链接,只有与每次交易相关的数据(例如发送方和接收方的公开地址、时间戳和交易金额)会记录在案和公开可见。相应的,Libra未来会开发区块链上的数字身份,以更好地实现普惠金融。走向非许可网络:Libra在设计初期就已规划将从许可链有计划的转变为公有链。这在区块链世界中是较罕有的一种情况。Libra将逐步进行网络开放,新的成员能够进入网络、持有网络权益(通过持有
Libra
投资代币),并通过在网络中运行验证者节点,开始为共识和治理做出贡献。Libra的目标是在五年后逐渐由许可网络转向非许可网络,成为真正开放、符合用户利益的公链。届时Libra
区块链将从依赖 Libra
投资代币的所有权来运行验证者节点和进行治理投票转变为依赖 Libra
币的所有权来进行这些活动(PoS机制),治理流程和措施也将转为链上投票执行。1.5
商业模式:储备利息储备利息:类似第三方支付商的储备金利息。Libra白皮书中明确说明了吸收的资金会用于投资低风险的银行存款与短期政府债券,其利息将不会分发给Libra持有者,而是用于维持日常运营开支。早期Libra的投资和支持者(Libra投资代币持有者)将会获得Libra的收益分红。目前Libra的白皮书中没有明确表示除储备利息以外的其他商业模式,但作为一种支付型数字货币,其可能采用类似传统支付商的模式,如面向商家的支付费率,面向用户免费,规模越大,收入越高。以及其他增值的商业模式,如基于Libra建设的金融服务将会支付相应的服务费。

.wqpc_wechat_view *{max-width: 100%!important;box-sizing:
border-box!important;-webkit-box-sizing: border-box!important;
word-wrap: break-word!important;} 微信号 功能介绍
Libra的愿景是美好的,但落地之路仍然充满不确定因素。从目前白皮书、官网动态以及外界表现来看,对Libra后续的发展仍然有不少担忧文
| 叶冬艳 欧阳辉6月18日,Facebook位于瑞士的子公司Libra
Network(天秤座网络)发布其加密数字货币项目白皮书。该加密货币正式的名称是Libra,对应的中文是天秤座。天秤座本身象征着平衡与公正,而Libra与西班牙语中的Libre(自由)几乎一样,另外Libra与LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)也音形俱似。Libra这个名字正与它的使命“建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施”相契合。Libra的愿景是建立一个和通信互联网一样的货币互联网,一个低成本、开放的全球金融系统,即“无论您居住在哪里,从事什么工作或收入怎样,在全球范围内转移资金应该像发送短信或分享照片一样轻松、划算,甚至更安全”。根据Libra白皮书,“Libra由三个部分组成:安全、可拓展和可靠的Libra区块链;提供支持其内在价值的储备资产;以及负责治理并促进生态系统发展的Libra协会。它们将共同发挥作用,创造一个更加普惠的金融体系。”Libra区块链比特币是非许可型区块链,一台能“挖矿”的设备加一根能联网的网线就可以成为比特币网络中的一个验证节点。非许可型区块链更接近区块链的原始概念,正如中本聪(Satoshi
Nakamoto)所述,“不需要许可就能成为这个区块链网络的一部分并为其维护做出贡献。理论上,任何人和机构都可以成为非许可型区块链的一部分。”Libra刚起步的时候将采用许可型区块链。预计到2020年Libra正式上线时,Libra协会将有100家会员,每家会员是一个验证节点,因而初始的Libra区块链将由100个验证节点构成。如果说比特币是“去中心化”的,那么Libra是“半去中心化”的。正如Libra白皮书所述,“为了确保
Libra 真正开放,始终以符合用户最佳利益的方式运作,我们的目标是让 Libra
成为非许可型网络。”在找到能够提供支持数十亿人和交易所需的规模、稳定性和安全性的非许可型网络以后,Libra协会会把Libra区块链转变成非许可型的,过渡过程预计在Libra正式上线后五年内开始。共识机制,是区块链中的(验证)节点,包括诚实节点和恶意节点,就如何写入一个区块达成共识。比特币采用了工作量证明(Proof
of Work,
PoW)的共识机制,也就是通过增加算力来增加获得记账权的概率。PoW的容错率是1/2,也就是说只要超过一半的节点是诚实的,就可以保证区块链数据的有效性。PoW存在出块慢、吞吐量小、耗电大的局限,因此权益证明(Proof
of Stake,PoS)、拜占庭容错(Byzantine Fault Tolerance,
BFT)等共识机制也在不断被广泛应用。Libra采用的是BFT共识机制。与传统的PoW共识机制相比,BFT主要具有三点优势。一是效率高,BFT共识下的诚实节点对接收到的交易区块进行验证,如果验证无误就会投出赞成票,在这种模式下,节点达成一致的速度更快、延时更低。二是吞吐量高,比特币为了吸引足够多的节点加入网络,对每个区块的大小设定了一个上限(目前是一兆字节,即1MB),如果区块太大的话,普通计算机会因为处理能力低、网速慢而无法成为验证节点,只有少数处理速度快的计算机或者专业的矿机才能成为节点,这会导致算力的中心化、影响比特币系统的安全。而BFT对节点进行筛选、要求节点有足够的处理能力和网络速度,使BFT区块链不用像PoW区块链那样受限于处理能力低的节点,因此带来全网吞吐量的大幅提升。三是节能,无须使用工作量证明的耗电模式,因此更加节能环保。目前比特币区块链大概每秒处理7笔交易,一笔交易须经过10分钟才得到确认;在由100个节点构成的测试系统中,Libra区块链每秒可以处理1000笔交易,一笔交易经过10秒即可得到确认。与PoW共识机制相比,BFT共识机制的劣势主要体现在三个方面。一是参与的节点数相对来说比较少,因而去中心化程度较弱。与比特币系统中个人或机构随时可以参与、成为验证节点不同的是,采用BFT共识机制的都是许可型区块链,即个人或机构需要经过批准才能接入区块链平台成为一个验证节点,因而BFT机制的扩展性相对较弱。最后,BFT共识机制的容错率是1/3,低于PoW机制的1/2。一些人真正喜欢比特币的地方——也是大多数政府讨厌它的地方——是交易的匿名性,以及在完全保密的情况下在人和国家之间转移资金的潜力。而Libra白皮书很清楚地表示,这不会发生在Libra身上。Libra
区块链虽然遵循匿名原则,允许用户持有一个或多个与他们真实身份无关的地址;但为了满足政府监管的需求,也许Libra会和支付宝、微信一样,虽然在进行交易的时候不会显示真实姓名,但开设Libra账户时需要“实名认证”,即需要政府签发的身份证明才能注册账户。Libra的储备虽然Libra也使用“加密货币”的名称,但与比特币等加密货币相比,它的最大不同之处是Libra有充足的实物资产储备作为后盾。因为没有资产储备作为后盾,比特币的价值没有锚定物,因而它价格的波动幅度很大。比特币并不适合作为货币、电子现金或是全球支付系统的一部分,但它可以作为一个投资或投机工具。而Libra与国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)或美元稳定加密货币USDT类似,它的价格将会相对稳定,是一个好的支付工具、但不是一个好的投资工具。比特币没有发行方,完全由基于PoW共识机制的计算即“挖矿”产生。大约在2137年,比特币将会被挖完;比特币的总量大约是2100万枚。Libra不会被开采,而是通过一个完全不同的过程来“铸造”。当用法定货币来购买Libra时,Libra就产生了。这种法币由Libra协会持有,用于购买组成Libra储备的高质量现金和政府债券。Libra协会是管理Libra储备的实体,也是唯一能够“铸造”和“销毁”Libra的一方。Libra币只有在授权经销商用法定货币从Libra协会购买这些Libra币时才能被铸造;也只有在授权经销商将Libra币卖给协会以换取对应储备时才会被销毁。储备将会随着用户和投资者对Libra的需求增加而增加,储备的规模完全取决于用户和投资者持有的Libra余额大小,或者说Libra的余额完全决定了储备规模的大小。储备将由一系列低波动资产组成,包括稳定且信誉良好的现金和政府债券。由于
Libra锚定于一篮子法定货币,因此从任何特定货币的角度来看,Libra的价值是会发生波动的。储备将在具有投资级信用评级的保管网络中进行分散保管,以限制交易对手风险。储备资产产生的利息将首先用于支付协会的运营开支以及给Libra币的早期投资者支付初始投资的分红。关于Libra协会比特币是去中心化的,这意味着没有集中的权限来决定比特币协议的升级,开发者们按照比特币改进提案(Bitcoin
Improvement
Proposals)提出并执行对比特币协议的升级。与此不同,Libra是由一个实体组织Libra协会管理的。根据Libra白皮书,Libra
协会是一个独立的瑞士非营利组织,其使命是建立一个简单的全球货币和金融基础设施,为数十亿人服务。协会成员由Libra网络的验证者节点组成。起初,这些节点是全球公司、具社会影响力的合作伙伴和学术机构,即Libra协会的创始人。最终,协会将包括持有足够Libra权益并运行验证节点的任何实体。协会的职责在于协调验证节点之间的工作。协调和治理的范围包括两方面,一是围绕网络技术路线图,推动验证节点和开源社群之间的协调一致;二是管理储备资产。现阶段Libra协会的成员主要是来自不同领域的28家企业、非营利性组织、多边组织和学术机构,大多集中在互联网、金融和区块链领域,包括风险投资、电子商务、支付、电信和社交等行业巨头,如MasterCard、PayPal、eBay、Uber和Facebook等,成员数量未来有望拓展至100个。如何看盈利模式成为比特币的验证节点即“挖矿”可以获得两类收益,一是系统给区块生成者的奖励,二是用户使用比特币进行交易支付的服务费。因为Libra采用的是1∶1储备,系统不会凭空产生Libra币作为奖励给验证节点。但是储备资产会产生利息,利息不会付给Libra用户和投资者,而是用来支付系统的运营成本和验证节点的分红。假设Libra的支付系统完全建立起来、成功地实现了成为全球支付系统的目标,该系统中有价值1万亿美元的Libra币在流通,相应地有1万亿美元的储备。为了简化,我们假设这1万亿美元以美国隔夜联邦基金利率投资,利率约为2.40%。每年中获得的利息收入约为240亿美元。与比特币相同的地方是,消费者使用Libra进行支付也需要支付服务费。中国的互联网第三方支付在用户数量不到6亿的情况下,2018年创造了大约28万亿美元的交易量。Facebook如果可以向Libra有效地转化用户,经过若干年的发展,一年承载50万亿至80万亿美元交易量并非奢望。这意味着,Libra只需收取千分之二的手续费,仅手续费收入就比Facebook目前的营业收入还要高。这些手续费全归验证节点所有。跨境支付也是一块大蛋糕。据麦肯锡于2018年发布的报告,全球跨境支付业务的总规模在2017年是127万亿美元。不同货币之间的汇兑买入价和卖出价经常有百分之几的价差,一笔跨境汇款需要支付几十美元的手续费也是常事。而通过统一的加密货币体系,Libra可以将用户在这方面的交易费用降低一个数量级,大大低于传统换汇业务,而它自己还能够获得高额的利润。比如,一位印度买家向一位美国卖家购买一套软件,他需要把自己手中的卢比换成美元,然后由买家在印度的付款银行通过SWIFT(环球同业银行金融电讯协会)汇款到卖家在美国的收款银行。使用Libra进行跨境支付,跨境汇款和境内汇款的流程基本一样,无须通过SWIFT、银行等中介机构,因而跨境汇款成本会大幅降低。当然,Facebook跟银行、基金、证券公司、交易所、保险公司等传统金融机构合作,可以在自己的体系中创建各种金融产品,成为用户的金融服务入口、全球最大的金融中介,赚取不菲的中介费用。如何监管货币流通会牵涉到一个经济体的货币政策、税收管理、外汇管理以及金融系统风险等根本性问题,因而政府需要对其境内流通的货币进行监管。Libra的目标是成为一个全球通用的货币,那么如何通过政府监管的合规要求,从而在众多主权独立的国家或地区落地,对Libra来说是项艰难考验。首先,Libra作为一种数字加密货币的本质已然挑战了一部分禁止加密货币交易的国家的监管条例。其次,Libra在一个国家落地、与已有法币并行流通,对原有法币的需求肯定会减少,这会对政府央行的根本职能即发行货币与制定货币政策产生影响,进而削弱甚或动摇(尤其是币值不稳的国家的)法币的地位。再者,各国监管机构表达的质疑和担忧还集中在储备资产的可靠性、数据隐私安全性以及是否满足各国反洗钱、反恐怖活动融资等方面的需求。第四点是Libra流通的细节须接受税务当局必要的稽查,以保障国家的税收。最后,Libra的跨境流通会影响到国家的资本账户和经常账户,因而也需要接受国家外汇管理当局必要的监管。由于Libra锚定的是一揽子货币而不是单一法币、并且它面向的是全球化的用户,因而自从6月18日发布白皮书以来,就在世界各国的监管部门引起波澜,各政府的监管机构纷纷表明在缺乏合规性审查的情况下,将不允许Libra在本国运行。印度尼西亚、澳大利亚、德国、法国、英国等政府的监管部门都表示Libra项目需要经过严格的审查和监管才有可能在其国家推行。在7月2日,美国国会众议院金融服务委员会4名民主党议员联名向Facebook的高管致函,要求Facebook立即中止开发数字货币Libra及数字钱包Calibra。在7月11日,特朗普表示Libra几乎没有可靠性。如果Facebook和其他公司想要成为银行,那它们必须获得银行牌照,并像其他本土和国际银行一样接受银行业的监管。在特朗普发声的前一天,美联储主席鲍威尔在美国国会表示,Libra在没有打消有关隐私、洗钱、消费者保护、金融稳定等顾虑前不能推进。在Libra的推行过程中,如何在各国政府监管合规的基础上实现商业支付,如何确保用户数据不会被滥用,如何避免Libra成为洗钱、恐怖活动融资等灰色地带的金融工具等都是Libra团队需要向监管机构和公众回答的问题。至此,Libra的愿景是美好的,但落地之路仍然充满不确定因素。从目前白皮书、官网动态以及外界表现来看,对Libra后续的发展仍然有很大担忧。从外部因素来看,Libra团队需要应对各个政府的监管机构的合规要求。在内部治理结构方面,Libra的最终目标是过渡到非许可性治理,逐渐实现完全去中心化。但在项目运行前期,Libra采用的是许可型区块链,随着Libra的体量不断扩大,在巨大的利益面前,现有成员是否愿意开发系统从而转向非许可型治理结构以及如何转向非许可型治理结构尚未可知。此外,在储备资产方面,目前计划是采用稳定且信用良好的现金与政府债券且1∶1储备,Libra计划先用收益覆盖系统运行成本、确保低交易费,之后给初始会员和其他投资者分红,并支持后续的发展。然而,整个分配规则的制定和过程中的监管均由Libra协会负责,而协会成员大多也是初始会员、即未来的收益获得者,这种自我监管的方式能否被大众接受也是一个未知数。更进一步,Libra协会是否会保持足额储备以及是否会将储备投资于高风险、高收益项目也会受到大众的关注。继2019年2月份摩根大通宣布将发行JPM
Coin四个月之后,Facebook也带着Libra进入数字加密货币领域,顶级玩家的加入为区块链的发展打开新局面的同时也带来了更加激烈的竞争。其他行业巨头将会如何应对?是顺势加入Libra协会为其献策献力,还是另起炉灶创立新的商业模式和生态?这些也给Libra的未来发展带来诸多不确定性。(作者叶冬艳为长江商学院研究学者,欧阳辉为长江商学院金融学杰出院长讲席教授;编辑:王延春)(本文首刊于2019年9月2日出版的《财经》杂志)

网站地图xml地图